下周预测区间

zxfport

基本区间：2750-2900点

极限区间：2650-3000

维持小幅调整格局

□西南证券 张刚

周五虽然返回到2800点之上，但全天成交金额创下2月15日以来的最低水平，显示市场观望气氛较浓。从公开信息看，自2月12日新股发行之后，一直没有发行新股的安排，使得一级市场的投资机会缺失，而二级市场也出现了没有确切原因的大幅下挫。投资机会大为减少，对投机性游资有挤出效应，大盘短期仍存在调整压力。

本周大盘周K线收出带下影线的长阴线，累计跌幅为5.57％，创下2006年6月中旬以来的单周最大跌幅，周成交金额创下历史最高水平。由于市场没有找到可以解释带动全球股市重挫的根本原因，操作上将趋于保守，较难有成交配合。周五虽然收阳，但领涨的房地产、银行板块均为前期领跌主力，暗示超跌反弹的特征。下周市场仍会维持调整格局，但观望氛围较重，使得跌幅不会过大。

下周趋势 看空 下周焦点

中线趋势 看空 新股发行情况。

下周区间 ２７５０－２８５０点

下周热点 未股改公司。

自我修正有利行情延续

□银河证券 易小斌

表面看来，关于资本利得税的利空传闻、节前央行调高银行准备金率和对于加息的预期是导致市场暴跌的主要原因。但是，从根本来说，引发市场急跌的因素主要来自市场长期积累的内在获利回吐压力。因为沪深股市在经历长达近一年半的连续上涨后，随着场外资金的蜂拥入场，市场估值水平快速上升，股价的上涨更多是依靠资金推动而不是内在价值的推动，使得多数个股的股价逐步脱离合理的估值区域，部分板块甚至开始出现明显的泡沫，如银行、保险和中小板 ( 行情 论坛 )等，为市场的深幅调整埋下隐患。

总体而言，在宏观经济向好，上市公司盈利水平创历史最好水平和流动性前所未有的充裕，以及国内居民投资意识觉醒和人民币升值大趋势没有根本改变之前，我们认为市场的长期牛市格局不会发生逆转。但是，在积累较大升幅和出现一定程度的泡沫后，这种市场的自我修正将有效降低估值水平，释放长期积累的巨大获利盘压力，使得股票的投资价值上升，有利于市场长期上升趋势的延续。

从短期角度来看，在2月27日历史性放量暴跌后，市场结束了前期的单边上升走势，投资者的狂热追涨情绪也得到一定程度的降温，我们相信市场短期将重视风险而趋于理性，股指的单边快速上升行情已告一段落，后市将步入震荡整理阶段。

下周趋势 看多 下周焦点

中线趋势 看多 政策面动向。

下周区间 ２７００－２９００点

下周热点 ３Ｇ、钢铁、汽车、地产。

等待突破

□光大证券 滕印

造成本周市场出现大幅震荡下跌的内在动因是，在3000点附近市场对目前估值水平是否合理分歧加大，种种"利空"传言成为调整的外在诱因，而恐慌性抛售引发的"羊群效应"使调整幅度加大。不过，在政策支持、企业盈利稳定增长、市场资金充沛的大背景下，此次3000点关前的调整不仅不会改变大盘运行趋势，相反为买入优质公司提供了良好机会。

首先，企业盈利稳定增长将进一步提升市场的投资价值，随着更多优质公司年报季报的披露，蓝筹群体的投资价值将得到深入挖掘，并将为大盘有效突破3000点奠定坚实基础。其次，持续充沛的资金成为行情发展的推动力量，这将成为市场走出震荡并有效突破3000点的重要力量。另外，此次暴跌后，以金融股为代表的蓝筹股投资价值进一步显现，目前的震荡调整为市场提供了良好机会。短线看，大盘将在3000点关前蓄势震荡，等待有效突破的时机。

下周趋势 看多 下周焦点

中线趋势 看多 指标股走势。

下周区间 ２７８０－２９５０点

下周热点 业绩大幅增长个股。

维持箱体震荡格局

□金元证券 楼栋

节后第一周，股指出现暴跌急涨行情，追涨杀跌成为盘中常态，这也充分说明当前市场已经存在一定的非理性心态。由于目前多空分歧不断加大，因此估计短期内股指仍将以震荡行情为主。

从盘面来看，个股出现明显的分化走势，这也是股指仍将继续震荡的直接体现。目前看，以工行、中行等银行股领衔的一线蓝筹，以及以歌华有线 ( 行情 论坛 )等领军的二线蓝筹走势依然较弱，显示基金等机构资金高位派发的迹象相当明显。另外，本周低价股在市场中大行其道，成为主流热点，基金等主流资金结构性调仓的迹象相当明显，由此也将引发股指的进一步震荡。

从技术面来看，股指已经构筑了以3049点为顶，以2541点为底的震荡箱体，同时短期均线系统完全走乱，呈现典型的震荡市排列，即使从周K线图来看，股指高位震荡的迹象也相当明显，因此股指近期继续震荡的可能性也较大。

下周趋势 看平 下周焦点

中期趋势 看多 "两税合并"草案能否获通过。

下周区间 ２６７０－２９１９点

下周热点 ３Ｇ、军工。

围绕30日均线整理

□申银万国 钱启敏

经过本周剧烈震荡后，下周沪深股市有望围绕30日均线震荡整理，以企稳整固性行情为主。

一方面，由于本周市场的剧烈震荡，人气受到重大冲击，观望谨慎心态增强，持股周期缩短，单边行情难以再现。同时从盘口看，权重股等主流板块走势偏弱，基金面临赎回压力，短线热点以低价股行情为主，缺乏合力，难以对场外资金形成持续有效的吸引力。

另一方面，考虑到市场总体环境并没有突变，而市场平均成本已经上升到2800点以上，除调仓换筹外，真正愿意割肉离场的压力并不大，因此大盘继续大幅杀跌可能性不大。另外从本周后期的市场表现看，阴阳互错、震荡收敛的特点非常显著，所以下周大盘有望继续目前状态，收敛企稳并量价齐减。

下周趋势 看平 下周焦点

中线趋势 看多 "两会"信息。

下周区间 ２７８０－２８８０点

下周热点 低价题材股。

宽幅震荡

□华泰证券 张力

周五市场继续宽幅震荡，盘中除了洪都航空 ( 行情 论坛 )涨停板引发了军工板块涨幅喜人外，航天航空板块、水务板块、房地产、传媒等板块也表现不俗，成为市场的亮点。

春节后市场波动相当剧烈，夹杂着不少利空传闻。我们认为任何预期的利空传闻只是导火线而已，市场调整的本质是部分股票相对估值偏高。在目前市场估值相对偏高、宏观调控（加息等）预期存在、市场调控手段预期加强、大小非在4、5月将集中上市等偏空因素作用下，一段时间内市场将维持宽幅震荡格局。但我们继续看好2007年整体市场趋势，因为市场基本面没有发生本质变化，长期牛市格局依然不变。但长期牛市并不意味着单边上涨，而是依然会遵循市场运行的基本原则，未来一段时间市场的运行可能处于震荡蓄势过程。

因此投资者在策略上应从积极进攻转向防御性进攻。在年报集中公布期，基本面和业绩成长性仍将成为选股的重要依据，一些年报业绩和一季度季报业绩具备大幅增长预期的个股将成为市场主流热点。我们建议投资者应由激进转向保守，逐渐调整仓位，增加防御品种的比重。减持估值偏高，成长性预期不明确的公司；增持估值相对合理，三年复合成长明确的公司和有一定的安全边际，未来存在优质资产注入的公司（集团资产盈利能力大于或等于股份公司盈利能力）。

下周趋势 看多 下周焦点

中线趋势 看多 大盘能否止跌。

下周区间 ２７００－２９００点

下周热点 板块轮动。

量能不足 仍有盘整要求

□航空证券 徐海天

从本周后半周的热点轮动情况看，蓝筹权重股仍是主导大盘走向的风向标，但热点的炒作主线依然围绕着题材股展开，蓝筹股与题材股的走势形成明显分化状态，盘中热点轮换速度加快。而从作为龙头品种的银行板块走势看，两个权重最大的银行股--工商银行 ( 行情 论坛 )和中国银行 ( 行情 论坛 )后半周表现依然疲软，工商银行已跌穿60日均线支撑，调整趋势仍然难以改变，加之目前银行板块的整体市盈率依然不低，因此预计短期内大幅回升的可能性不大。盘面依然主要依靠题材股维持人气，其中部分具备实质性题材的个股或板块可重点关注，如电力、航天以及装备制造业等板块中的部分个股，此类个股经过前期充分调整后，近期表现出明显的抗跌迹象，后市具备较强的上涨动力。

综合来看，热点的持续活跃表明市场短期做多意愿依然较强，但蓝筹股的分化迹象也显示出主流资金的分歧依然明显，松动的浮筹短期内有进一步消化的要求。加之技术面以及政策面仍存在一定的不确定因素，预计短期内大盘将以蓄势盘整走势为主。

下周趋势 看平 下周焦点

中期趋势 看平 权重股走势。

下周区间 ２６７５－２８９０点

下周热点 题材股，二线蓝筹。

技术调整压力加大

□中信建投 黄常忠

本周市场在高位出现大幅波动，机械、金融、地产、消费等主流板块出现较大幅度下跌，而钢铁、电力、煤炭等行业出现好转以及通讯和重组等概念板块有较好的市场表现。对于本周市场下跌有两大类解释：一是针对市场的不利传闻，二是对于市场的种种担忧。虽然事后没有进一步的真实负面消息，但下跌给市场带来的技术面压力仍不可小视。

虽然支持长期牛市的基础没有根本改变，从年报看，2006年上市公司盈利快速增长已成定局，流动性过剩也没有改变，人民币升值也远没有到位。但短期看，技术面的压力已经很大，目前平台位置堆积的巨额成交量给多方的突破带来巨大困难。目前市场下跌极易引发投资者信心松动，可能引发基金大额赎回；市场整体估值较国际偏高、主流板块的下跌以及3月份的小非减持高峰都可能导致市场继续调整。

下周，市场在上述多空力量的作用下可能继续宽幅波动，但整体下跌的可能性更大，在两会召开之际，市场可能对利空更加敏感，投资者在此期间应该保持应有的谨慎。在目前市场面临方向选择的时候，应该控制好风险，投资以防御为主，重点关注钢铁、煤炭等行业好转的价值成长股票。

下周趋势 看空 下周焦点

中线趋势 看空 两会、年报。

下周区间 ２７００－２９００点

下周热点 钢铁、煤炭。

短线仍需震荡寻底

□东方证券 莫光亮

市场创10年最大跌幅且创历史新天量，显示在当前历史高位，相当多市场参与者的心态变得非常脆弱，一旦有风吹草动，不惜形成多杀多的局面。归根结底，市场自身在近年持续大涨后累积了越来越大的技术性调整压力，估值优势暂时丧失，某些资金的抛售导致其它机构的连锁反应，才是导致大盘暴跌的真正原因。

虽然调整不期而至且相当猛烈，但调整有利于清洗浮筹，有利于化解近半年以来市场单边暴涨后的技术性调整压力。宏观经济向好、上市公司业绩持续上升、股改等制度效应正在深化、人民币升值背景下的市场流动性泛滥等牛市的基础并未动摇，资金推动型牛市仍将继续深化，牛途中的震荡正为市场参与者提供了又一次波段操作的大好时机。

工行等主要权重股自前期高点以来调整时间已达到2个月，工行、国寿等跌幅均已超过30％，主要权重股短线继续向下深跌的可能性很小，由此沪综指短线不可能继续向下深跌。

中短期市场可能呈现高位震荡格局，波动区间可能是2500点至3300点。股指短线不排除还有小反弹出现，但难以对2月27日巨阴形成真正挑战，估计短线继续震荡并小幅下行的可能性更大。近期投资者在监测盘面变动的同时，应密切留意两会期间关于资本市场的政策舆论的变化。

下周趋势 看空 下周焦点

中线趋势 看多 市场成交额变动，权重股、Ｈ股走势。

下周区间 ２６５０－２８８０点

下周热点 游资介入的小市值题材股。

市场信心在逐步恢复

□上海证券 杨明

本周市场深幅回落，成交显著放大，创出本轮行情以来最大成交。前半周基金重仓股大幅调整引发股指回调，这些品种的回调无疑对市场的做多人气产生较大打击。但本周下跌更多来自于技术面和心理面因素，即巨大的累积涨幅和市场较多的获利筹码。近期全球股市均出现震荡，对A股也形成短期影响，但中国A股市场作为一个新兴市场，仍具有一定独立性。

"两会"将正式召开，而审议企业所得税法草案是本次人大会议的一个重要议题，内外资企业所得税将统一按25%征收，这对于目前普遍按33%所得税率的核心蓝筹来讲是所得税政策的最直接受益者，有助于提升整体市场的业绩水平。低市盈率品种如钢铁、水泥、有色金属、汽车、高速公路表现十分活跃，其中有色金属板块部分品种继续大幅走强，国际市场上部分金属期货价格走势很强对相关个股形成推动。

从资金面看，目前正值年初资金最充沛的时期，新基金大量发行将给市场注入新的增量资金。此外，人民币的加速升值更提升了市场重估价值，相关受益品种自年初以来已表现出强于大盘的走势。总体上，市场内外对在因素的积极变化，对市场信心的恢复非常有利。

下周趋势 看多 下周焦点

中线趋势 看多 两会召开。

下周区间 ２８００－２９００点

下周热点 价值低估蓝筹。

在2700-3000点高位震荡

□财富证券 杨孟华

从历史上看，两会期间股市一般都会以平稳运行为主，本次两会期间的"两税合并"议题应对股市偏多，本周的暴涨暴跌格局也会逐渐被平稳波动取代。

从技术面分析，大盘周二暴跌，之后连续三个交易日指数基本波动在大阴线下部，短期均线系统正在形成死叉，预示短期大盘进入时间较长、空间较大的调整波段的概率很大。从近期即将召开的两会角度观察，稳定是压倒一切的问题，因此3月中旬前，大盘仍会以横向整理拉锯为主。由于多头氛围的内生性，预计下周大盘仍会保持在2700至3000点高位震荡。

下周趋势 看多 下周焦点

中线趋势 看多 两会期间政策动向。

下周区间 ２７５０－３０００点

下周热点 整体上市、资产重组、Ｓ股等。

像六月

有见地