下周买什么股？机构荐股及评论(0713)

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华茂股份：参股券商 拉开中报炒作浪

    陈旸   广发证券

    两市大盘继续维持缩量整理局面，成交量再创地量，周五上海市场570亿的量能水平也是2007年的第2低成交量，在当前市场人气相对匮乏的情况下，关注局部热点成为在弱势中取得收益的方法，而券商中报大幕的拉开就是一个机会，券商概念股有望掀起中报行情，而那些持股数量较多的品种成为首选，投资者可适当关注华茂股份（000850）。

    券商中报掀起炒作浪
    2007年上半年空前的大牛市行情在给投资者创造利润的同时，也给券商带来了巨大的财富，市场成交量新高迭创，这使券商的经纪业务收入出现了成倍增长；同时IPO的加速发行使券商的发行承销业务也硕果累累，自营业务伴随着指数的上涨而水涨船高。可以说大牛市造就了券商最辉煌的半年，那么当券商中报全面披露在即时，也就是分享这些硕果的时候。我们看到，光大证券以32亿元的利润交出了第一份靓丽的答卷，其他券商的中报也将在接下来一段时间闪亮登场；那么，参股券商概念自然是最有资格分享券商中报之喜的。周五，亚泰集团刊登预计2007年半年度净利润较上年同期增长700%-800%公告, 由于东北证券有限责任公司净利润较上年同期大幅增加，公司作为其第一大股东，持有其42.62%的股权，对东北证券有限责任公司的投资收益较上年同期将大幅提高，而该股今日也有不俗的表现。随着券商中报进入密集披露期，调整已久的券商概念股有望借此机会再起波澜！

    巨资参股券商
    在上半年的券商概念炒做中，市场凭借着牛市的激情，凡是持有券商资产的股票都被炒上了天，但是当豪华落尽，市场进入震荡阶段之时，概念的炒做就和其对上市公司业绩的贡献相关联了，那么那些参股数量大的公司有望在近阶段得到很好的表现，公司持有广发证券5000万股、国泰君安1亿股、宏源证券2203万股的股份，大量的券商资产有望使公司的中报也出现大幅度增长，交出一份令投资者眼前一亮的漂亮答卷，同时也将得到主力资金的青睐。

    底部形成 反弹在即
    该股前期跌幅相当大，而在最近的大盘调整中，该股已经拒绝下跌，显示其价值正在得到市场的认可，近期该股逐步震荡走高，短线底部已经构造完成，预计该股即将展开一波强劲的反弹行情，可关注。

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中国卫星：新兴行业新星 股改承诺兑现

    许斌   国泰君安

    投资建议的核心逻辑

    ● 公司在小卫星领域拥有较为明显的领先优势，十一五期间，小卫星的增长速度将保持成倍增长态势，这将给公司带来长期的成长空间，随着小卫星行业景气的提高，公司成长将有所保证。

    行业视角

    1． 发展前景

    2．竞争对手及竞争状况

    3．对公司的机遇与威胁

    4．行业跟踪的重点

    发展前景：从全球的角度而言，未来8年商用卫星市场非常巨大，按照美国蒂尔（Teal）集团预测在2006年～2015年期间，全球将建造并发射176颗静地商业卫星，总价值为283亿美元。从国内来看，小卫星属于国家“十一五”规划中航天工业重点发展的产业之一。小卫星自身所具有的功能密度大、研制成本低、便于组网等特点，吸引了众多的客户。目前国内包括国家海洋局、中科院、国家环保局等行业部门都制定了发展小卫星星座的计划。未来小卫星的需求增长将较为迅速，“十一五”期间将会有5-7倍的增长，行业增长前景乐观。

    竞争状况：公司大股东航天五院拥有中国最核心的太空、大卫星、小卫星的技术。并且东方红卫星经过了5年发展之后，已经成为国内小卫星研制的领军企业，因此，公司在国内处于高度垄断的地位。


    机遇与威胁：机遇——航天领域的北斗星计划将给卫星产业带来前所未有的机会，中国将在未来几年里陆续发射系列北斗导航卫星，计划2008年左右满足中国及周边地区用户对卫星导航系统的需求。目前与美国GPS相比，中国的北斗星卫星只有5颗，而美国GPS已有24颗。第二代北斗星全球系统，将有35颗卫星在未来的几年内被发射，中国的卫星行业面临着爆发式增长机遇。威胁——国内高校、科研院所、大型企集团在内的各类竞争对手都在研制小卫星和微小卫星。

    ● 行业跟踪重点：未来卫星发展速度。

    公司视角

    1． 竞争优势

    2．主要业务评价

    3．潜在的利润增长点

    4．风险提示

    1．竞争优势——垄断优势

    卫星行业存在技术、牌照、ZF管制等多重壁垒，公司短期内没有现实的竞争对手，呈垄断局面。公司是惟一的卫星制造上市公司,也是国内制造“工程应用”级别小卫星的唯一厂商。到目前为止东方红卫星公司是我国唯一具备小卫星工程化研制生产能力的企业，并承担了我国几乎全部工程化小卫星的研制生产工作，可以说在小卫星制造领域，东方红卫星公司处于市场垄断地位。随着国家对于航天产业研发投入的增加和卫星应用的广阔市场和前景，国内也有一些科研院所开始介入卫星设计、制造和应用的领域，但是由于公司大股东航天五院在卫星研发领域已经积累了40余年的经验，这种无形的资源是其他科研机构无法比拟和超越的。同时公司自身注重自主创新的投入，不断完善型谱，满足用户不同需求。因此，在未来“十一五”甚至更长时间，公司在小卫星领域将继续保持垄断的优势地位。另一方面，公司大股东航天五院作为我国卫星产业的领军力量，其在市场上的主导力、影响力、谈判能力可以帮助公司吸引客户并降低营销成本。

    2． 主要业务评价
    2006年公司主营业务收入89443万元，主营业务利润11751万元，实现净利润5515万元，分别比上年增长了102.74%%，79.4%和756.14%%，造成这种增长的主要原因源于两方面：第一是本年度小卫星制造业务在研数量比上年有大幅增加，第二是公司通过股改，持有航天东方红卫星有限公司的股权比例从85.21%增加至100%。这不仅直接增加中国卫星利润，更为重要的是提高中国卫星运行效率，未来随着卫星行业的发展，公司主营业务仍有望保持快速增长的局面。

    3． 未来增长点

    1） 行业增长

    2006年不仅是国家“十一五”规划的开头年，也是我国航天事业更大发展的新起点。国家“十一五”规划纲要中明确提出：要推进航空航天产业发展，推进航天产业由试验应用型向业务服务型转变，发展通信、导航、遥感等卫星及其应用，形成空间、地面与终端产品制造、运营服务的航天产业链，并开展若干高技术产业工程重大专项建设，在卫星应用领域，将研制新型气象、海洋、资源、通信等卫星，建设对地观测和导航定位卫星系统、民用卫星地面系统设施及应用示范工程。这给卫星制造和卫星应用产业的发展带来了良好的机遇。

    2） 收购大股东资产

    股权分置改革时五院承诺，将中国卫星作为小卫星制造和卫星应用产业的核心企业，尽快将卫星应用相关优质资产注入中国卫星，并在条件成熟时将其他民用产业优质资产注入中国卫星。根据公司最新的配股计划，拟向全体股东按每10股配售2-3股，募集资金不超过12.24 亿元，其中约6.34亿元用于收购控股股东五院及其下属单位相关小卫星研制及卫星应用类资产，其余资金用于投资新项目。收购航天五院资产包括CAST968平台系列、航天恒星85.76%股权、北京卫星信息工程研究所（503所），这样不仅兑现了大股东之前的承诺，也为公司后续增长埋下伏笔，让公司发展前景将更为平坦、广阔。

    4． 风险提示

    1）、产能受限和技术不确定性成为经营风险，公司已经达到了年产小卫星5-6颗的能力，同时可以看到目前小卫星需求十分旺盛，面对这些充裕的订单，公司的产能基本达到了饱和，而公司目前没有扩大产能的计划，这给后续订单的按时完成会造成一定的隐患。另一方面，公司所从事的领域属于高新技术开发，具有较强的创新性，同时由于行业的技术保密的特性，因此公司在开发产品过程中可以借鉴的经验几乎没有，这就给公司在技术研发上造成一定的不确定性。

    2）、履行商业合同时发生重大事故的风险；国际市场开拓不利的风险；卫星应用业务短期无法形成满意回报的经营风险。

    跟踪要点

    1、 公司产能瓶颈能否突破
    2、 卫星行业发展进度

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传化股份：基金重仓 面临变盘机会

    杭州新希望

    本周市场维持了震荡整理的格局，预计下周来自于政策面的预期将逐渐明朗，这将有助于市场作出方向性的选择，我们认为近期业绩优异的基金重仓股由于筹码锁定性良好，抗跌性质突出显露，是震荡中不跌反涨的少数品种，也无疑将是反弹中的主要作多力量，所以操作上值得重点关注，如（002010）传化股份，该股机构扎堆筹码控制紧密，主力依托业绩坚持护盘，未来机会显著。

    扩张良机来临 成长性显著

    公司收购了国内主要的活性染料生产企业之一泰兴锦鸡染料45%的股权，成功介入活性染料领域，实现染（料）助（剂）一体化，这必然对未来公司助剂及活性染料发展有利。目前染料行业正在进行的环保行动也有利于传化集团利用自己的资本实力迅速做大染料行业。在出口退税率下调、人民币升值、原材料及人工成本上升等因素影响下，我国印染布产量增速已经呈现下滑趋势，但着这必然会刺激印染产品档次向中高端方向发展，有益助剂行业需求增长。此外，公司新建2万吨功能型整理剂预期即将投产，下半年有望为公司贡献利润。

    项目投产税率下降 基本面更加转好

    2007年第一季度公司业绩不佳，一方面是因为当期实际所得税税率（32.1%）高于2006年同期的26.2%，另一方面暖冬也影响部分下游需求（冬季是印染助剂的消费旺季）。公司目前正在进行建设建成2万吨功能型整理剂，预期近期即将投产，下半年有望为公司贡献利润。2006 年、2007年第一季度公司实际所得税税率分别为28.9%和32.1%，由此导致公司净利润增幅远远落后利润总额增幅。而2008年我国新税法即将实施，公司名义所得税税率将会降低到25%。另外根据新税法，国家需要重点扶持的高新技术企业（取消了国家高新技术产业开发区内的限制）可以按15%的税率征收企业所得税，公司是国家级高新技术企业，因此公司2008年所得税税率还有可能进一步降低到15%的可能性，在税收预期下降的情况下，公司的投资价值无疑将进一步显现。

    基金重仓 变盘在即

    二级市场上，该股作为中小企业板典型的业绩优异个股，被基金券商QFII等善于基本面研究分析的主流机构集中持有，在此前的两度大跌中不仅抗跌性显著同时反弹力度也值得关注，该股技术上获得强劲的支撑，连续数个交易日的小幅度调整体现出主力震仓洗盘迹象，短期面临变盘机会，可密切关注。

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中科英华：业绩暴增的能源龙头腾空而起

    赵晓宁   东方证券

    近期，国际原油价格频创历史新高，而国内成品油价格也涨声响起，受此影响，中石化近日连续逆势放量走强，能源股的涨价机遇即将到来，因此作为强力挺进石油领域的中科英华（600110），其众多的价值提升机遇极有可能引爆该股的强劲反弹。

    1、垄断150亿石油储备  尽享高油价商机
    公司在大股东成功收购国内第七大油田--松源油田50%股权后，已全面介入了石油开采业，目前公司拥有吉林京源石油50%和松原正源石油40%的股权，其中京源石油06年实现了7605万元的净利润，而公司则在石油化工领域获得了49.30%的利润率，其盈利能力极其强劲，据了解，京源石油是由中石油与松原金海实业合资兴办的企业，其地质石油储量达874万吨（合计约6000多万桶），若以每桶65美元的价格估计，折合近300亿人民币，也就是说，控股京源石油50%股权的中科英华将坐拥150亿的石油储备，而公司也披露欲进一步加大石油开采力度，并在适当时候通过并购来增强公司在该领域的竞争力，因此随着国际原油价格冲破76美元/桶的新高，公司将迎来飞速发展的最佳良机，其后发动能极为充沛。

    2、环保核能产业  迎来历史机遇
    公司深藏不露的核能源题材也极具震撼力。公司倾力打造的“中国辐照加工中心”，是实现国家倡导的先进环保型高新技术产业化示范工程，该中心以中国最新的辐照技术成果实现产业化为特色，以中国最密集的电子加速器群为规模，并与中科英华最擅长的辐照高分子材料技术相结合，建造中国规模最大、功能最强、规格最全的辐照加工产业基地，使辐照这一和平利用核能的崭新技术产生巨大的产业化示范效应。目前，该基地已建成了四条电子加速器生产线，投产后该中心将成为中国乃至亚洲地区最大的辐照加工中心，并达到年加工45万公里电线或与之相当的辐照产品能力。随着国际原油价格的大幅飙升，公司的核能源产业将迎来历史性的机遇，其“钱程”不可估量。

    3、结盟美国凯雷  IPO股权增值惊人
    其实，公司的股权增值题材也极具震憾性。公司旗下的久游网是国内乃至全球最大的网络游戏用户社区之一，05年其营业收入在整个年度内的平均季度增长率超过200%，06年盈利1750万美元，07年1季度净利润便达1050万美元，并荣膺“2005年度中国十佳游戏运营商”、“2005年度中国十佳游戏开发商”大奖，其行业领先优势相当突出。近期，该公司获得了美国凯雷集团等三家国际知名风险投资机构的投资，而日本大阪交易所也在近期公告久游网已获准在大阪证券交易所上市，并确定了发行价格为20万日元/股，按此发行价计算，公司的股权价值将在9亿元人民币左右，其增值幅度将极其惊人，如果公司在08年之后逐步减持久游网，将会保证公司未来几年以100%的增幅成长，因此公司符合价值投资的理念，有望受到机构投资者的力捧。

    4、走势坚挺  拉升在即
    此外，公司在热缩及铜箔领域也发展迅猛，其增长速度同样不容忽视。二级市场上，该股走势较为强劲，在大盘缩量下调之际，该股则频频放出巨量，表明有超级主力正在暗中吸纳，随着中报行情序幕的拉开，业绩暴增100%的中科英华其报复性的拉升行情已一触即发，可积极关注。

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大众公用：跳空涨停 逢低关注

   徐波   港澳资讯

    大众公用(600635)：公司拥有大众燃气50%股权，大众燃气目前管理着超过125万户家庭和单位的燃气销售与服务，由于上海房地产市场火爆，而房地产业的长期向好必将带动包括水、电、燃气在内的公用事业的快速增长。二级市场上，该股今日跳空封死涨停，后市反弹空间被打开，逢低关注。


风神股份：有望反弹 逢低介入

   徐波   港澳资讯

    风神股份(600469):公司是国家520户大型重点企业，世界轮胎28强；通过股权转让，中国昊华成为公司控股股东，未来公司有望利用昊华的平台，加大项目建设和资本运作的工作力度，完善产品结构，通过资产整合及重组做大做强；走势上，该股止跌企稳，量能温和放大，后市有望反弹，可逢低介入。


江铃汽车：主力惜售 建议关注

   魏伟   港澳资讯

    江铃汽车（000550）：公司主要业务是生产和销售轻型汽车以及相关零部件，产品包括JMC系列轻型卡车和皮卡以及全顺系列商用车。在得到福特支持后，产品系及技术得到很大提高。二级市场上，该股稳步反弹，主力惜售迹象明显，建议关注。


亚泰集团：震荡上扬 逢低介入

    徐波   港澳资讯

    亚泰集团（600881）：公司近日与国际排名前十名的建材集团爱尔兰CRH在长春签署了合作意向书，CRH拟购买亚泰集团所属全部水泥企业26%股权；再加上公司通过承接东北证券的2亿元债券成为东北证券第一大股东，前景良好；走势上，该股近期震荡上扬，均线系统支撑良好，逢低可介入。


广船国际：放量拉升 逢低关注

    徐波   港澳资讯

    广船国际（600685）：公司是中国船舶工业集团公司属下的华南地区最大的现代化造船综合企业，以造船为核心业务，专注于灵便型船舶产品的开发和建造，是中国最大的500家工业企业之一。走势上，该股近期震荡整理充分，后市有望放量拉升，逢低关注。

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乐山电力：参股券商银行 火爆能源题材

    中投证券

    近期中国人民币持续升值创新高，银行业可谓受益巨大！另外原油价格也逼近历史新高，近期更是创出11个月新高。因此新能源业再次迎来了巨大发展机遇！所以投资者后市可重点关注乐山电力(600644)，公司同时具备参股金融与太阳能两大震撼题材，该股近期上攻动能十足，随时有可能突破爆发。

    火爆太阳能题材 占领产业重要资源

    公司联合川投集团等发起设立位于乐山市的四川新光硅业科技有限责任公司，该公司承担了“年产1000吨多晶硅示范工程”国家高技术产业化项目，是目前国内最大的太阳能电池原材料多晶硅生产商，预计将于今年投产，而且天威保变前期通过巨额增资成为其第二大股东。因此公司占领了太阳能电池上游产业资源。

    参股银行券商 双重金融概念

    据公司的2006年年报显示，公司投资参股华西证券与乐山市商业银行14.09%的股权。华西证券通过增资扩股而规范组建的四川省首家跨区域大型证券公司，是四川省唯一一家综合类证券公司。随着股市的日趋火爆，公司的投资收益也将水涨船高。同时，市场上参股商业银行的个股也是火爆上涨，南京高科半年涨幅近600％，雅戈尔半年涨幅近700％。因此公司具备实实在在的双重金融概念。

    电力蓝筹 上调电价 积极利好 业绩大增

    公司为乐山市大型公用事业企业，担负着全市电力、自来水、燃气供应。根据公司2006年披露的年报显示，公司实现净利润5263万元，每股收益0.21元，为最近5年来业绩最好的年份。公司今年第一季度净利润同比增长更是高达近200%，这充分显示了公司业绩增长的趋势！2006年6月和2006年11月乐山市两次上调电价，预计每年可增加利润总额约1000多万元，对公司今后的收益将产生积极的影响。

    大股东实力雄厚 迎接巨大发展空间

    06年8月，四川省电力公司通过受让公司股权，将持有公司股份5667.7059万股，占公司总股本的22.73％，为第一大股东；四川省电力公司是国家电网公司的全资子公司，注册资本72.4亿元，经营范围：输电、配电；截至05年12月31日，公司总资产约483.95亿元，全年售电量721.83亿千瓦时。在如此实力强大的大股东背景下，公司未来的发展值得我们重点期待！

    二级市场上，该股近期放量上攻，K线图上也形成了经典的三阳开泰上涨攻击组合，短期随着股指的进一步企稳上攻，该股有望放量爆发突破，关注。

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大港股份：未被挖掘的“底部的泛海”

    叶会飞   新升资讯

    土地资源是我国最大的资源，我国土地资源的总价值量为25万亿元，是其它国有资产价值的几倍；我国土地资源紧张，实行世界上最严格的土地制度，再加上国家对开发区土地清理、严格农地征用、规范旧城区拆迁行业等政策，使土地储备的价值得到进一步提高。2004年以来的通胀及人民币升值压力进一步凸现土地资源价值。拥有土地资源的上市公司最大的亮点就在于人民币升值。某权威机构认为07年人民币升值将达到7.35：1美元，人民币升值的趋势已经是不可逆转的事实。最近，中东游资接二连三地在一、二线城市投掷大手笔进行房地产开发，总量就在500亿美元左右。而历史上，日本、韩国、台湾等经济体货币升值，都催生出了股市波澜壮阔的大行情，而房地产股作为受益龙头板块之一，其走势远远超过大盘。土地升值概念股近两年以来可谓是跑马圈地，牛股辈出！其中泛海建设（000046）大涨18倍独占鳌头！另外，天鸿宝业(600376)、名流置业(000667)和金地集团(600383)等土地增值概念都涨了十倍以上！土地是最典型的不可再生资源，目前股价尚未启动，但真正拥有大量土地储备的大港股份(002077)具备极大的增值潜力，后期发展值得期待！

    公司最大的亮点在于其拥有大量的土地储备而未被市场所挖掘！2006年12月初，公司决定与镇江港龙石化有限责任公司共同投资设立镇江港源水务有限责任公司，其中公司以现金、土地使用权和在建工程出资，港龙石化以现金出资。镇江港源水务公司经营范围为：工业用水生产供应，管道安装维修，材料销售等，注册资本总额为1000万元，其中：公司占该公司的股权比例为95%；港龙石化占该公司的股权比例为5%。公司决定以不超过3300万元的价格购买港口仓储二期地块。该地块位于临江东路北、大港集装箱码头南，性质为工业用地，面积108606.81平方米（折合162.91亩）。目前该地块正在实施拆迁，该项投资以公司自筹资金实施。公司决定以不超过4100万元的价格购买赵声路东侧2号地块。该地块位于镇大铁路北、赵声路以东，性质为商业用地，总面积为60756平方米（折合91.13亩）。目前该地块已收归国有，正在实施拆迁。该项投资拟以公司自筹资金实施。公司不断增加土地储备，具有土地资源优势，未来土地一旦涨价，公司将获得丰厚收益！

    此外，公司的大股东镇江大港开发总公司是新区管委会下属国有企业，该背景利于获得ZF的支持。而公司同时也具备三大优势，竞争实力强。具体表现在：1、依托于镇江新区的竞争优势，公司园区综合开发建设及市政工程建设业务集中于镇江新区，具有较强的区域性。镇江新区规划面积为79.69平方公里，现开发面积不足40平方公里，后续开发潜力巨大。而且镇江新区形成了化学工业聚集区、光电子工业聚集区、机电科技工业聚集区等三个产业聚集群，聚群的规模效应能够进一步吸引企业入驻园区。镇江新区拥有的区位优势、产业优势、资源优势等将直接带动公司相关业务的发展。2、公司与新区管委会建立了长期稳定的合作关系。根据镇新管发[2000]107号文，新区管委会同意由公司负责实施镇江新区内的开发建设业务，并与公司签订了关于区内土地开发及基础设施建设的长期合作协议。3、目前公司与新区的规划、招商、建设等主管部门建立了良好的沟通渠道，能够及时准确地掌握镇江新区的建设规划，了解拟进区企业的规模、选址方案等重要信息，从而针对相关配套服务选取投资项目，提前进行准备工作。

    返海建设定向增发获得800万平方米的地产储备大涨了18倍，而大港股份(002077)拥有17万廉价土地储备仅上涨了9%（复权后），这凸现了大港股份(002077)巨大的补涨空间！从投资的角度来看，公司股票静态市盈率仅30倍左右，这在房地产板块里面比较低，如果07年的动态市盈率则应该只有20倍左右，后期发展空间巨大。周五，该股放量小幅突破五日均线压制，“红三兵”K线组合显示其短线有望加速拉升，主升浪行情有望就此展开，可重点关注！

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民生银行：海通证券股权+定向增发 突破后加速

    王安田   国海证券

    在本周公布上半年经济运行数据的敏感时间点，加上国际大型投行预言加息，以及新股扩容加快等不利因素下，大盘周线能收出阳线，周五盘面稳定，是大盘短线强势的信号。但20日和60日线的反压，在量能没能持续放大的情况下，预计大盘短线仍将在3950点一线进行整理。从市场热点来看，银行股和券商概念股本周表现引人注目，如国金证券借壳的成都建设本周大涨25.76%，并成为新的百元股。招商银行本周连仓新高，周涨幅也达到12.78%。建议关注兼顾银行与券商概念的民生银行（600016）。

    民生银行中报预增60%以上，作为具有估值优势的预增概念股，易成为当前热点。更为令人注目的是，海通证券借壳都市股份已经获得证监会批准，而民生银行持有的5.49亿股海通证券股份，极具想象空间。技术上，该股周线上，收出2月份以来最大的周阳线，预示长达半年横盘已经突破。日线上，7月10日锤子放量阴线后轻松走高，预示短线完成洗盘，周五缩量回压是机会买点，建议积极关注。

    投资要点之一：受益中国崛起  中小银行高成长代表
    中国经济持续多年高成长，在人民币升值周期中，财富效应快速释放，其中银行业是最主要受益行业之一。近年来银行业处于高速发展期,各大银行业绩增长速度惊人.民生银行2006年实现净利润38.32亿元, 同比增长43%.根据民生银行2007年业绩预增60%的公告,2007年上半年民生银行净利润将至少达到17.73亿元,民生银行业绩预增的主要原因,是因为07年中期公司贷款,投资,理财等业务稳步快速发展。民生银行目前已在全国21个城市设立了20家分行、1家直属支行，机构总数量为240家。在英国权威杂志《银行家》公布的2006年世界1000强银行排行榜中排行第247名，比05年287名的成绩有较大幅提升。民生银行机制灵活,积极进取,资产质量良好,拨备覆盖率较高,是一家综合素质良好的股份制银行.定向增发补充资本金后公司将重新回到发展快车道。民生银行定向增发募集资金已于6月22日全部到位, 此次民生银行增发23.8亿股, 发行价格为7.63元/股,共募集资金181.6亿元,这笔资金将使民生银行资本金规模大幅提升, 核心竞争力进一步提高,为经营管理的持续向好奠定了坚实基础,公司未来的发展前景值得我们期待。

    投资要点之二：持有5.49亿海通证券  极具增值潜力
    国都证券借壳的成都建议不断上演精彩，本周之内出现五连阳，且一周之内两度涨停，7月13日收盘价高达110.42元，周涨幅高达25.76%！

    民生银行在2007年7月5日公告业绩预增60%以上，但公告中明确提到了本次预增未考虑海通证券股权增值因素，预示海通证券股权收益或将成为民生银行07业绩提升又一重要因素。在6月27日，民生银行称接到证监会批复,批准该行受让中投信用担保有限公司持有的海通证券1.615亿股股权,民生银行通过受让借款方抵债资产持有的5.49亿股海通证券股份已全部获得批准,占海通证券总股本的6.28%,成为海通证券的第五大股东。
  
    海通证券公司，成立于1988年，是我国最早成立的证券公司之一。2002年，经中国证监会批准，公司注册资本金增至87.34亿元，成为目前国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司，并致力于走国际化的金融控股集团的发展道路，公司已收购黄海期货公司并更名为海富期货经纪有限公司。2005年5月，经中国证券业协会评审通过，成为创新试点券商，公司发展进入新时期，各项业务继续保持市场前列。2006年，随着股权分置改革和券商综合治理的完成，资本市场进入实质转折期。2007年6月7日，公司借壳都市股份（600837）上市事宜获得中国证监会正式批准。

    根据当前一些券商概念股的定价水平，以海通证券的行业地位，可以预期在换股成功后，海通证券的估值或将进一步产生溢价机会，那么对于低成本获得海通证券大量股权的民生银行来说，潜在增值极为可观。

    投资要点之三：整理近半年的大箱体 突破后将加速

    市场涵盖一切信息。技术上，周线上看，民生银行在1月22日至26日周线光头光脚放量长阳后（当周涨幅26.63%），此后一直走出震荡整固的走势，重心不断上移，特别是在5月30日以来，大盘因上调印花税影响而暴跌，但该股极为抗跌，整体形态强势相当明显。时间上，从1月下旬整理至今，接近半年的时间，整理无疑是充分的，而前期大盘暴跌时，该股能保持平衡，预示不坚定看多该股的人有较多机会出局，本周民生银行收出今年2月份以来最大的周阳线，加上形态上已经突破箱体。日线上，该股7月10日出现放量阴线倒锤子，7月11日和12日轻松走高，这类走势是典型的洗盘特征，周五缩量压回，理论是机会买点。在银行和券商股成为热点的情况下，该股在突破后，短线有望加速上攻，建议重点关注。

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*ST金泰：增发后将脱胎换骨

   广东科德

　　*ST金泰（600385）日前公告，公司拟向新恒基控股集团（B.V.I）和北京新恒基房地产集团有限公司发行股票，新恒基控股集团以其持有的新恒基（沈阳）置业有限公司100％的股权、新恒基（沈阳）物业发展有限公司100％股权、世贸广场（沈阳）置业有限公司95％的股权、沈阳空港园房地产开发有限公司100％的股权、静安物业发展有限公司100％股权认购相应的股票；北京新恒基房地产集团有限公司以其持有的北京鹏润大厦相关经营性资产认购相应的股票。同时公司还将收购北京新恒基房地产集团有限公司持有的其他两家公司全部股权。

　　公司现有总股本1.48亿股，总资产0.75亿元，本次定向增发80亿股收购246.65亿元资产使公司基本面发生了彻底改变。本次收购的资产分布于北京、广州和沈阳，新恒基在当地房地产市场的开发能力较强。二级市场上，该股拟定向增发公告出台后，股价连续缩量涨停，表明当前股价难以体现其投资价值，后市该股可看高一线，投资者可关注。

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东北制药：业绩大增 超跌反攻

     西部证券

    原料药价格大幅上涨，其中维生素C价格从去年20元／公斤已涨至70元／公斤.VC价格的暴涨令相关上市公司成为了近期关注的焦点.而刚刚受让东药集团维C资产的东北制药(000597)同样也是这次维C涨价的最大受益者. 东北制药集团维生素C产量居全国第一，市场占有率高达20％。今年4月26日,东北制药公告将受让东北制药集团拥有的维生素C等经营性资产及其相对应的负债,维C项目回归上市公司之后,将对公司产生积极影响.东药集团多年来对维C项目进行了很好的培育和管理, 产品的产量不断提高,质量逐步得到完善, 在同行业中的地位也居于前列.特别是维C产品今年以来的涨价将使这部分资产的盈利能力大幅增强, 因此这次资产受让也可以看作为大股东对上市公司的积极扶持

    值得关注的是，公司开发抗爱滋病病毒药品“齐多夫定”获得巨大成功，具有抗艾滋病医药概念，目前抗艾滋病药品已达4个品种、10个规格、5种剂型，国内抗艾药的销售同比增长5.9倍。公司主推的爱滋病的药品原料“齐多夫定”，具有比同类进口药物价格便宜的优势，并实现大批量生产并全部出口海外。其药品-“克度”是我国第一个获准上市的抗艾药物，也是目前国内研制生产抗艾药物最多的企业之一，其生产的艾滋病“鸡尾酒疗法”药品占国内抗艾药物市场50％以上，是抗艾药物第一大供应商。由于该药品的上市结束了我国爱滋病患者完全依赖进口药物的历史，影响巨大，未来广阔的市场为其提供了快速发展空间。

　　此外，该股也有突出的搬迁受益概念。根据沈阳市ZF的城市规划，未来3至5年内，东北制药以及东药集团，将从现在的沈阳市铁西区分期分批搬迁到沈阳市细河开发区，东北制药在沈阳市北二路东北制药总厂的土地、兴华街沈阳第一制药厂的土地以及物流中心的部分土地，总计大约25万平方米的土地将作他用。公司已公告增值2亿至3亿元，但这个数字明显趋向保守，所以在搬迁收益方面公司还是具有较大想象空间的。

    该股近期随大盘大幅回调，伴随量能的日益萎缩，作空能量已经逐步衰竭，压抑良久的多头即将展开反攻行情，同时公司受维生素大幅上涨带动，中报业绩预增50~100%，集团的大力扶持使公司面临新的发展机遇，投资者可重点关注。

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沈阳新开：博弈联美集团资产注入风暴

应达中   辽宁证券

    本栏年初以来反复强调，全流通后上市公司作为资本市场平台的诸多功能将刺激大股东扶持上市公司迅速壮大，资产注入、整体上市将是继股改后中国证券市场的又一次革命！由于外在的政策调控压力要求大股东及其上市公司充分关注其资金优势、规模开发能力、项目储备力度和品牌优势，因此房地产行业资产注入预期尤其明显，行业中类似于天鸿宝业、泛海建设、中粮地产、名流置业等连续10几个涨停、短期涨幅超过10倍的资产注入狂牛层出不穷。

    因此实战中建议重点布局大股东资产注入预期强烈的沈阳新开（600167），港资背景的联美集团于年初取得绝对控股，从随即置入华新联美置业股权的动作分析，集团正在逐步兑现“联美有意将集团内最有增值潜力、盈利能力最好的优质资产——房地产业注入上市公司，尽快提高上市公司资产质量和盈利能力”的诺言。沈阳地产界的新霸主即将横空出世，能否出现类似于天鸿宝业10个涨停的飙升狂潮值得期待！

    一、获得绝对控股后 资产注入步伐加速

    对于地产类上市公司，大股东注入资产后，一方面把地产和房产转变为上市公司的证券，增加了大股东手中所持有房地产资源的流动性，另一方面，也相当于大股东低价购买了上市公司的股票。因此全流通后，上市公司在大股东眼中的地位大幅提高，类似“泛海模式”、“中粮模式”等巨额资产注入曾出不穷。

    公司1月29日公告，汕头市联美投资(集团)收购二股东股权得到国资委和证监会的批准，汕头市联美投资(集团)实现了对沈阳新开的绝对控股。随着控制权的集中，其资产注入进程明显加速，5月12日公告，11444.24万元注入联美置业11%股权，该公司开发河畔新城项目，占地面积84万平方米，总建筑面积达120多万平方米。已完成一至三期建设，竣工面积达到50多万平方米，正进行四、五、六期开发建设。

    二、联美实力如何 还有多少资产可以注入

    其实，联美集团重组沈阳新开之初就表示，“本次收购后，联美有意将集团内最有增值潜力、盈利能力最好的优质资产———房地产业注入上市公司，尽快提高上市公司资产质量和盈利能力”。目前，的资产收购或注入均是兑现当初承诺，相信联美置业11%股权远不能达到根本改善公司资产质量和盈利能力的目标，因此，投资者近期最该密切关注的是集团公司下一步的注资动向。

    那么，联袂集团到底有何资产可能注入呢？联美集团与香港联美的实际控制人为直系亲属，集团是一家集房地产、项目投资和贸易等为一体的综合性、多元化、跨地区经营的投资公司，经营领域涉及房地产、热电、体育三大板块，其旗下还拥有众多的优质地产资源。目前联美集团所控股的企业主要有北京奥林匹克置业投资公司和沈阳华新联美置业公司，北京奥林匹克花园的资本控制方实际上正是掌握在联美集团手中。目前，答案已经基本明了，若集团注入手中其他地产资源，均会引发与天鸿宝业、泛海建设等相似的井喷行情。

    三、原有主业发展良好 大规模进军水务

    治污环保、自来水涨价大势所趋，污染治理刻不容缓，菲达环保、中原环保等近期走势均异常强劲。公司力争在水务、供热等领域做大做强，由于具备垄断优势，供热给公司带来稳定而又持续的现金流入。公司先后投资1.62亿元建设浑南新区中心区大学城的供热工程项目。随着沈阳建工学院、沈阳工业大学等学校的陆续迁入，该项目将为公司获得稳定的收入。尽管目前供水收入在主营业务中的比重还较为有限，但公司供水收入的毛利率水平很高，随着公司在水务领域的不断扩张，其利润也有望呈现出加速增长的态势。

    资产注入预期是目前市场上最火爆的核心热点，外生性的资产注入不但带来当期业绩增厚，而且会大幅提升上市资产的盈利能力。在目前点位，选择类似于沈阳新开这样本身基本面良好，又存在类似于天鸿宝业、中粮地产等资产注入预期的品种不但风险很小，而且存在获得暴利的可能。走势上，该股经过前期随大盘的深幅调整之后，近日在120日均线处止跌起稳，近期连续放量推高，主力抢筹的迹象相当明显，后市绝地反攻爆炸式行情随时有望展开，投资者可重点关注。

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乐山电力：火爆的太阳能 震撼的参股金融

      国元证券

    根据中电联的数据显示，一季度我国全社会用电量7189.12亿千瓦时，同比增长14.92%，增速比去年同期提高3.11个百分点，预计今年上半年全社会用电量增长率继续保持在15%左右。电力需求的快速增加主要来自两方面，一是夏季高温导致居民用电增加；二是重工业用电比重仍然偏高。随着夏季用电高峰的来临，对电力的需求将更紧迫，整体来看，由于我国经济快速增长拉动电力需求，电价的上涨将给相应的上市公司带来积极的影响。乐山电力（600644）作为乐山市大型公用事业企业，担负着全市电力、自来水、燃气供应，2006年公司根据乐山市物价局有关电价调整的文件规定，从2006年6月30日起按抄见电量，调整包括化肥生产用电、农业生产用电、农业排灌用电、大用户直购用电电价；同时，从2006年11月起按抄见电量，调整居民生活用电及趸售电量电价。上述电价调整现基本落实，对公司今后的收益将产生积极的影响。而这样的影响也已经有所体现。根据公司2006年披露的年报显示，公司实现净利润5263万元，每股收益0.21元，为最近5年来业绩最好的年份。今年第一季度净利润同比增长更是高达近200%，这充分显示了公司业绩增长的趋势。

    乐山电力公司持有的乐山市商业银行10.06%的股权，初始投资1490万元；06年12月法院裁定受让四川省创新投资有限公司持有乐山市商业银行1306万股股权，公司持有的乐山市商业银行股份由990万股增加到2296万股。受国家发改委委托，四川省ZF启动“四川一号工程”，投资11亿元人民币建设国家自主知识产权的1000吨多晶硅生产线，向世界高端科技发起冲击，它是国家计委批准建设的国内目前惟一一条年产1000吨多晶硅生产线，也是西部大开发中目前国内投资最大的高科技项目。项目建成后预期年销售6亿元，利润2.55亿，项目的运作方正是四川新光硅业科技有限公司。乐山电力出资250万元，与四川省投资集团有限责任公司、保定天威变电气股份有限公司等组建四川新光硅业科技有限责任公司。多晶硅已经成为制约国内太阳能产业化发展的关键，因此新光硅业在国内太阳能产业发展中的地位显而易见。乐山电力同样是位于乐山市的新光硅业的股东，显然公司也将分享新光硅业高速发展所带来的受益，同时乐山电力携手天威保变开发太阳能，具有炙热的太阳能概念！

    乐山电力（600644）二级市场上，该股前期跌幅巨大。近日底部明显有增量资金介入，有望形成反转走势，可重点留意。

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ST雅砻：“西藏虫草”天下第一

    李明灯   华泰证券

    在西藏旅游连拉大阳并创新高的鼓舞下，西藏板块8兄弟近期表现相当突出，走势强于大市。西藏板块在A股市场属袖珍板块，只有8家上市公司，但却有鲜明的地方和产业特色，随着青藏铁路全线运行，以及ZF在十一五期间将对西藏投资超过1000亿元，西藏经济正全面起飞。西藏的特产是冬虫厦草，被称为“天下第一草”，补而不燥，强身健体，连外国人也从我国大量进口虫草补身，冬虫草的营养价值和药用价值均远超过海参、鲍鱼，是食物“奢侈品”之王、高级送礼佳品，比茅台酒还名贵几倍，但虫草生长在海拔4000米以上的高寒地带，全部野生，产地主要集中在青藏高原，其中以藏北那曲地区和藏东南地区产量最大。现时A股中的虫草第一股是ST雅砻（600773），公司在国内独家经销“布达拉宫”牌藏产优质虫草，发展潜力相当之大。

    ST雅砻的藏药基地位于首府拉萨所在的雅砻地区，雅砻河谷历史悠久，被公认为“西藏民族文化的摇篮”，公司携手西藏梅邦虫草制品有限公司，把“布达拉宫”牌藏产优质虫草打造成中国内地虫草第一品牌，目标是争取国内年销售3吨虫草，占据国内市场的30%。ST雅砻还持有西藏金珠矿业60%股权，神秘美丽的西藏资源丰富，ST雅砻近水楼台先得月，在此开发藏药和矿产，特别是公司介入冬虫草经营，发展潜能不可小视。经过重大资产重组，ST雅砻确立了藏医药、藏方保健食品、生物农药三大主营业务发展方向，公司汇集藏医药产业各环节的药材种植、藏药生产、代理营销、终端销售、藏医诊所、技术研发产业链在迅速地建立起来，成功研发了五个藏药品种的胶囊剂型，其中十五味乳鹏胶囊、二十五味珊瑚胶囊和十一味甘露胶囊为国内独家剂型，并正在申请国家中药保护品种。

    现时西藏虫草批发价在每公斤5、6万元左右，零售价则高达12万元，销售毛利率超过了100%，ST雅砻与西藏梅邦虫草签约，将以“布达拉宫”牌虫草为公司虫草经营的唯一品牌，西藏梅邦虫草2006年出口量超过了7吨，是全国唯一一家上规模的冬虫夏草经营企业。贩卖虫草的关键是有货源，梅邦虫草可控制共约10吨的虫草基地，将为ST雅砻提供货源保证，同时虫草市场混杂有假货，所以顾客宁愿买贵些，也要认品牌，“布达拉宫”牌虫草是行内第一品牌，具有巨大优势。ST雅砻利用西藏独特的资源优势，从事藏药和矿产经营，负责“布达拉宫”牌虫草的推广销售，未来有很大发展潜力，值得重点关注。

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国旅联合：旅旅游业的低估品种

      金百灵投资

　　周五深沪股指双双走出窄幅震荡盘软弱势格局，上证指数和深证指数双双走出带上下影线的小实体阴线的K线形态。盘中投资者心态分歧比较明显，一方面是昨天发行的四只新股冻结了大量资金，另一方面，受到猪肉涨价带动CPI超过4以上的预期，市场对于加息的预期有所忐忑，影响短线资金的稳定性。同时，今天已经是上证大盘连续第8天受压制于60天均线。而两市的成交量也不断萎缩。因此，大盘要上破并且站稳在60天均线上方具有一定的难度。盘面上看，目前两市上涨的个股远少于下跌的股票，因此，投资者必须在密切关注大盘的走势的同时，重点关注手中个股的基本面以及量价配合情况，以适量仓位做个股的波段操作，投资者可以关注周末政策面是否会有变化，这里我们建议投资者可关注国旅联合。

　　公司下属北京西都地产发展有限公司抓住08年北京奥运会机遇，参与北京最大一轮的城市建设和休闲商业娱乐配套设施建设，投资北京市西城区官园、桃园地区旧城成片改造，进行以新街市休闲商业步行街为中心的区域性地产综合开发，累计开发建设规模近300万平方米。同时公司拥有城市核心区土地储备。其中位于北京市西城区北二环路内新街口地区的桃园项目总占地55.24公顷，是北京中心历史形成的传统商业购物区域。该项目地段得天独厚，改造完成后将作为北京城区内新的商业中心与西单商圈共同形成西城区的商业主动脉，未来升值空间相当可观。

　　另外在旅旅游业公司下属汤山温泉开发公司建设的南京汤山温泉旅游度假区一期工程包括温泉旅馆及温泉水上乐园两个子项目，占地13.14公顷。06年投资兴建的颐尚温泉度假区经营已进入高速发展期，全年共接待客户19万人次，实现主营业务收入4217.12万元，主营业务利润3151.44万元，同比增长分别为211.04％、273.23％。公司先后确定了位于重庆北培区的重庆颐尚温泉项目和北京东部CBD商圈的都市会温泉商务会所项目为公司后续开发的重点项目，赢利前景突出。

　　二级市场上该股前期的整理幅度相当惊人，调整极为充分，目前成交已缩至地量，做空动能已近衰竭，后市有望出现报复性的反弹行情，建议投资者可适当关注。

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中炬高新：环保称雄另具土地增值

   财富证券

　　环保节能题材无疑是近期最大的亮点，其中的菲达环保前期走势强劲，今日再次逆市涨停，带动了环保板块上演了逆市上行的强劲走势。而中炬高新也具有极具爆发力的环保节能题材。公司参与多项国家“863”计划项目，取得过3项国家专利、10多项发明和实用新型专利，共有10多个项目通过国家科技部验收。中炬森莱公司联合北京理工大学和国家高技术绿色材料发展中心等两家高校和科研院，重点攻关“QNYD6混合动力车用镍氢动力电池组”项目，主要研究开发混合电动车用动力镍氢电池，技术将为长安汽车公司混合动力轿车提供电源解决方案。不久前，该项目已经通过专家认证，新产品有望推向市场，为公司动力电池持续发展注入活力！预计该公司三年内销售收入及利润将以每年25％-30％递增，将成为公司强劲的利润增长点。

　　值得一提的是，公司最具震撼性的是其土地增值题材，公司于2000年前后在广州至珠海轻轨铁路中山站出口处陆续购置了2438亩商住地，其每亩购置成本仅为31万元，而去年公司在该区域再次通过资产置换方式购入238.22亩商住地时，其每亩土地价格已飙升到68.42万元，这就意味着公司原有土地已经升值了9亿多元，即每股净资产可增加1.25元，而随着轻轨铁路2008年通车后，该区域将成为珠三角的“重心”位置，其地产价值将进一步提升。此外，公司负责开发的东河工业园占地3000亩，并拥有40万平方米的自有物业，其平均出租率保持在97％以上，而每年的租金管理费等收入则超6000万元，更值得关注的是，公司近期已经在其网站上挂出土地出让公告，其中中山站附近土地价格为每亩60万元以上，东河工业园土地价格为每亩16万元以上，这意味着9亿元以上的投资收益有望在近期套现，公司业绩将出现爆发式增长。

　　二级市场上，该股价值明显被低估，另外，该股具有火暴的环保概念，后市有望在环保概念备受关注的前景下走出持续上涨的行情，可逢低积极关注。

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梅雁水电：超跌低价 蓄势反攻

    北京首证

    梅雁水电（600868）：公司去年已经成功转型水电能源行业。公司近年来投资建成了梅县坝头、梅县单竹窝、丙村等多个水电站，从而成为广东最大的民营水电上市公司之一。截止2007年1月，公司在广西投资的红花水电站6台机组及古顶电站第1、2号机组相继投入运营，目前公司投入运营水电总装机容量达到49.7万千瓦，水力发电已经成为公司主导产业。2007年5月控股子公司建设的梅丰水电站A厂第一台0.4万千瓦发电机组投入商业运营，进一步增强公司的规模优势。随着环保要求的提高，火电成本不断提高，这就为水电行业带来了广阔发展空间。

    为了提高可持续发展能力，公司已经确定其巨额债务重组方案。截至2006年12月31日，公司存在的应收账款余额为8.84亿元，经与相关债务人及控股股东广东梅雁实业投资股份公司协商，现达成债务重组原则：先由欠款单位以土地、店铺及大股东提供的梅县新县城800亩土地等资产评估作价置换应收款项；大股东作出承诺，同意将其拥有的白渡银矿按评估价格置换公司的应收款项；如上述措施无法全部解决应收款项，同意由其承担偿还不足部分。6月公司公告，董事会通过了公司与梅县东方房地产开发有限公司、梅县洁源水电有限公司等公司进行债务标的为11,274.67万元的债务重组。公告表示，因本次债务重组所对应的应收款项公司已计提坏账准备5,637.34万元，如本次债务重组实施完毕后，计提的坏账准备将冲回，增加公司本期收益5,637.34万元，资产质量将得到明显提高。另外公司还持有中小企业板上市公司粤水电1694万股股权，以7.70％的持股比例成为第二大股东，潜在投资收益十分可观。

    该股近日虽出现较明显的缩量横盘整理态势，但股价却已经摆脱了近两个月以来的高点连线的束缚，而周末则形成极标准的平底结构，长下影T字星也颇具蓄势待发意义，且指标由低位发出较明确的持仓信号，近日震荡强攻的可能因此大增，可适当关注。

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泰山石油：垄断优势 价值不菲

     华泰证券

　　近期受到国际原油持续冲高影响，国内油价迭创新高。国内油价的不断调涨，对于从事石油垄断行业的上市公司个股来说，将会是资金的投资首选。今日盘中，个股中油化建率先启动，逆市冲击涨停，在此我们建议投资者重点关注从事石油行业的另外一只个股泰山石油（000554），公司为中石化旗下最大的成品油销售上市公司，主营成品油的购销，品牌优势明显。所属公司的一百多座加油站价值超过三十多亿，同时拥有5座油库，地区垄断优势明显，资产增值潜力巨大，未来发展前景非常广阔，投资价值明显。

　　泰山石油（000554）公司为中石化旗下最大的成品油销售上市公司，主营成品油的购销，截至2006年年底，公司旗下拥有在营加油站133座，在建加油站19座，同时，公司在加强主营业务的同时，公司还积极寻求地域的突破，近年来，公司收购青岛胜奇凯商贸有限公司和青岛华孚石油公司100％股权，在青岛市新增加油站13座，实现了公司经营区域的突破，而且公司成品油销售网络占据了市区主要干道和周边国道的重点位置，布局合理，加油站规模较大，且品牌优势明显，特别是公司在泰安市辖区内的零售市场占有率非常高，居市场控制地位。根据国家发改委副主任陈德铭透露，正在紧密关注国际油价走势，将选择合适时机，实现国内成品油价格与国际市场接轨。一旦提高成品油价格，受益的不仅是中石油、中石化等石油上游企业，成品油销售企业也将大幅受益，公司作为中国石化旗下最大的成品油销售公司，而且拥有大量的加油站，其加油站总价值不菲，未来发展前景非常广阔。

　　二级市场上，该股前期随大盘震荡整理后，近两个交易日成交量温和放大，主力资金积聚其中，受油价不断创新高的影响，作为两市少有的从事石油产业的上市公司，有望借机启动，突破平台整理格局，走出一轮凌厉的上涨行情，可重点关注。

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北海国发：题材丰富 红三兵反弹在即

    李纲   重庆东金

    如果不考虑新股上市成交活跃的因素，本周大盘出现了持续的缩量格局。昨天，因为新股成交超过80亿元，两市累计成交才超过1000亿元，今天没有新股作为补充，周五市场又存在惯性谨慎心态，因此，量能萎缩趋势更加明显，两市累计成交仅为844.4亿元。今天上海市场570亿的量能水平是2007年的第2低成交量。从市场热点来看，近期不少个股今天涨明天跌，振荡幅度不大，难以形成明显的赚钱效应，从而无法凝聚市场人气，但这种量能萎缩的状态难以延续，本周已有一批个股吹响反弹的号角，连续上涨体现出一定的赚钱效应，有望形成局部热点。在国务院几次会议部署加强节能减排的背景下，环保节能板块修整之后全线活跃，领头羊菲达环保连续两个交易日涨停，凸显强势。由于上半年节能减排并未达标，形势严峻，下半年环保节能将成为宏观经济的重中之重，预计在环保节能板块有望成为下半年持续的热点。开源节流并举才是节能的必由之路。在环保板块启动之后，投资者可重点关注新能源板块。 此外，流动性过剩以及人民币加速升值使得房地产市场火爆，房地产板块也表现出色，对于兼具新能源题材和土地升值潜力的北海国发（600538）可重点关注。

    北海国发（600538）：公司依托北部湾丰富的海洋生物资源优势，以海洋生物农药、液体肥系列产品和海水珍珠深加工系列产品的开发生产作为企业发展的主导方向，成功开发和生产出一批技术含量高、市场前景好的海洋生物新产品，公司研制开发的珍珠免疫与代谢调控因子系列产品，在提高珠贝成活率、增加珠层厚度和提高珍珠产量和品种上，具有相当突出的经济价值。 同时,公司的海洋医药产品珍珠明目滴眼液，已列入国家基本药物目录，将受益医改提速。“北海国发海洋科技园”被批准为省级高新技术园区海洋生物产业科技企业孵化基地。07年4月国发海洋拟收购世尊海洋100%股权，世尊海洋建设的年产120吨窄分子量分布壳寡糖原料中间体项目为05年度国家中央产业技术成果转化项目，已建成即将投产，可望成为公司新的利润增长点。

    新能源新锐  产业政策扶持前景广阔

    近年来，随着石油资源紧张和原油价格屡创新高，开发可再生生物能源受到普遍关注，其中乙醇是最被看好的可再生替代能源，全世界生物燃料乙醇的总产量约为3000万吨。随着我国经济的发展，国内石油需求的进一步提高，以乙醇等替代能源为代表的能源供应多元化战略已成为我国能源政策的一个方向，人大常委会已审议通过了《可再生能源法》，燃料乙醇作为再生能源成为ZF重点推广的新型能源。如果按照10％的添加比例计算，我国燃料乙醇每年需求量为400万吨左右。但粮食价格的上涨导致了燃料乙醇成本高企，为此2006年起国家停止新批玉米燃料乙醇企业，并大力鼓励发展非粮食作物为原料开发燃料乙醇，2006年末广西木薯乙醇一期工程试点经国家批准已经正式启动。 2007年4月北海国发收购广西国发生物质能源有限公司100%的股权，该公司具备年生产10万吨燃料乙醇的生产能力，主要用木薯生产燃料乙醇，符合国家产业政策，这将成为公司未来发展的新方向。

    土地储备增值  超跌有望持续反弹
    媒体报道，4月份，全国新建70个大中城市商品住房销售价格同比、环比涨幅第一的城市是北海，这一记录已经保持了3个月，同比增长高达23.6%。商品住房价格的上涨将带动土地和工业地产价格的上升。作为北海本地企业，公司在北海市工业园区内拥有400 亩土地，还拥有广西北海市北部湾东路南侧101 亩土地，这些4年前购入的土地成本低廉，在北海当地地价上涨的背景下，具有较高的重估增值潜力。此外，中信万通是公司第四大股东，中信集团在资本市场纵横捭阖，背靠中信万通这棵大树，公司具有更广阔的发展空间。最近超跌低价股轮番反弹，该股最近三个交易日连续温和放量反弹，盘中振荡洗盘之后日K线形成红三兵的组合，后市有望继续反弹。

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天兴仪表：军工板块 市场新的亮点

     芙浪特投资

　　在面临60日均线的压制下，近期大盘明显呈现出犹豫的走势，而本周五，由于周末的敏感时期，沪指周五仅得500多亿元的成交量，表明市场观望气氛的浓厚。就技术上看，我们分析认为，目前大盘在60日均线下方整理多日，后市大盘将面临方向选择。对短期大盘的方向，我们偏重于向上突破多点。其中最主要的一点在于，权重指标股近期明显有新增资金入场的迹象。如近日表现良好的招商银行、工商银行、中国石化，以及周五放量大幅上涨的中国联通、中国人寿等权重指标股。指标股的崛起，不仅在一定程度上维持市场做多人气，更主要的是，在权重指标股的放量上涨下，大盘短期将有望向上形成突破上涨的行情。

　　从当前市场的热点来看，军工板块明显成为市场主流资金追捧的对象。继近日军工概念股酒钢宏兴、江南重工的快速涨停财富效应下，周五同样具备军工概念题材的北方天鸟再度攻击涨停，中核科技短期上涨幅度接近30%，成发科技以6连阳展开上攻等等，一系列军工概念股的走强，均表明市场主流资金对军工板块的青睐。随着市场主流资金的快速流向，不排除军工概念股后市有望形成市场新的热点所在。

　　其实，航天军工产业作为一个比较特殊的产业，具有行业的相对垄断性以及行业景气的持续性。国防科工委明确提出，在“十一五”期间，继续大力发展军工行业，要“在高新技术武器装备供给方面基本满足部队装备机械化和信息化要求”。因此，我们认为航天军工行业在未来几年将继续保持快速成长，相关上市公司也将带来新的发展时期。

　　表现在当前二级市场上，近日以江南重工、北方天鸟等为首的军工概念股明显呈现放量持续走高态势，新增资金介入迹象相当明显。加上军工板块具备一定的市场号召力和群众基础，一旦军工概念股的走强得到市场资金的认可，将引发军工板块的市场整体上涨效应。因此，挖掘具备相对底部的军工题材股，将有望带来板块比价效应带来的投资收益。

　　在军工概念股中，天兴仪表(000710)：中国兵器装备集团公司是公司的实际控制人，根据公司资料显示，公司前身为四川天兴仪表厂，后经中国兵器工业总公司改制为成都天兴仪表(集团)有限公司。2007年第一季度报表披露，公司实现净利润同比增长264%，显示出公司良好的发展势头。目前该股仍处于相对底部蓄势整理的股价，与当前大量军工概念股的持续走强形成鲜明的对比。

　　此外，中国卫星（600118）：公司是目前上市公司中唯一的卫星制造公司，国内制造“工程应用”级别小卫星的唯一厂商，其航天军工题材较为突出。从公司第一季度报表披露显示，以嘉实策略增长混合型证券投资基金为首的多家实力投资基金重仓持股，显示实力基金对公司发展的看好。

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武汉塑料：中部汽配龙头 有望超跌反弹

    汪涛   世基投资

    今日两市大盘继续震荡整理，成交量再创地量，同时今天上海市场570亿的量能水平也是2007年的第2低成交量，显示投资者在当前市场状况下观望心态依旧非常浓重，市场陷入到上下两难的境地上,而市场热点也因为成交量的萎缩而相当散乱,在市场人气始终不能凝聚的情况下，关注市场中的局部热点是获得短线收益的方法。本周不少超跌股跌无可跌展开报复性反弹，比如东风科技本周大涨30％，对于和东风科技一样具有重组潜力的超跌中部汽配龙头如000665武汉塑料，投资者可重点关注。

    武汉塑料（000665）：中部汽配龙头，生产的塑料原材料和汽车塑料零部件产品已达到国际先进水平，成为武汉神龙、三江雷诺、东风汽车以及上汽集团等知名汽车厂商的配套企业，将受益于武汉成为国家汽车及零部件出口基地和基地企业，汽车塑化是当今国际汽车发展的一大趋势，也是降低汽车成本计自重、增加有效负载的关键所在，同时也是国家汽车制造水平的具体体现。从世界范围来看，发达国家汽车单车塑料用量的重量在逐年增加，在我国，塑料件约占汽车自重的7％～10％，与发达国家相比存在很大的差距，公司的发展前景广阔。

    公司为适应神龙公司对其战略合作供应商的要求，公司将神光模塑注入武汉燎原，组建新的神光燎原，使其成为华中地区最大的彩色保险杠生产企业。业务整合之后，公司将拥有武汉新材料、武汉亚普和神光燎原等主要子公司，具备了从塑料原材料到彩色保险杠再到汽车油箱的完整的汽车塑料产业链，而且还具备极强的竞争能力。 最近公司公告已和成都航天模塑股份有限公司以及佛吉亚公司（FAE）三方签订了意向书，计划共同设立一家合资公司，以经营保险杠注塑、喷涂、装配业务，专门为神龙汽车有限公司三号平台上所生产汽车提供配套汽车保险杠系统，与神龙合作加强将进一步提升公司的盈利水平。据悉FAE公司是一家依据西班牙法律正式组建并存续的FAURECIA全资子公司，专业从事汽车系统及部件的开发和生产，FAURECIA是世界著名汽车零部件供应商之一，产品包括座椅、仪表盘、汽车门内板、隔音系统、前端模块及排气系统 ，拥有员工60，000名，集团在27个国家有160个厂经营运作。本次合资将加强公司在保险杠注塑、喷涂、装配业务上的技术流，可使公司采用先进的技术、设备和经营管理模式，以提高市场竞争力。

    积极的资产重组使公司在去年业绩同比大增100％的基础上，该股今年一季度净利润同比增长114％，业绩的增长表明公司经营出现拐点，新项目将夯实公司未来成长的基础。从二级市场走势来看，经历连续两轮调整之后，该股回落到4月启动前盘整区域获得支撑，通过反复振荡夯实底部，量能极度萎缩表明短线做空动能释放殆尽，后市反弹动力强劲，可逢低关注。

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中卫国脉：增资大众保险 与大众公用比翼齐飞

    黄翔   中原证券

    今日，大众公用（600635）披露，大众保险的增资扩股事宜已经其股东大会审议通过，大众公用在在保留所持大众保险现有4000万股股份的基础上，以每10股增配8股的比例，以每股1元的价格认购大众保险新增股份3200万股。同时，该公司还预测2007年上半年净利润比上年同期增长100%-150%，受此消息影响，大众公用今日10∶30分复牌后便直接封于涨停。值得高度关注的是，今日另一家参股大众保险的上市公司中卫国脉（600640）亦同时发布称，该公司董事会同意在中国保监会批准后，公司以全部配股投资金额不超过 2500 万元参与大众保险股份有限公司增资配股方案。而且，中卫国脉（600640）还于近日公告称，预计公司2007年1-6月份净利润约为5500万元左右，与上年同期净利润相比增长约1600%左右。显然，中卫国脉（600640）与大众公用（600635）的共同点已经是一目了然——两家上市公司不仅均已决定向大众保险进行增资，而且，两家上市公司均公告了今年上半年业绩将出现大幅增长，尤其是中卫国脉（600640），其16倍的业绩增幅，更引人关注。因此，在大众公用（600635）复牌后即告强势涨停的示范效应下，中卫国脉（600640）目前的二级市场股价必然也存在强烈的爆发性上涨的动能！
根据《财经》杂志的最新报道，知情人士向《财经》记者透露，“老伙伴”德国安联保险集团（下称安联集团）拟向大众保险注资并收购该公司24.9%的股份。此前，中国人寿（601628）为拓展财险业务，曾与大众保险就重组事宜进行谈判。据悉，数月前，中国人寿已退出谈判，而安联集团的收购价格明显高出中国人寿。

    资料显示，作为国内最早的股份制商业保险公司之一，大众保险于1995年初由大众公用等17家“长三角”大中型企业发起组成，成立时注册资本为人民币2.1亿元，后经增资扩股，股本超过4亿元。

    大众保险很早就提出了上市计划，但由于前期急速扩张过程中未能把握好业务质量，终于在上市冲刺最为关键的2003年出现“高台跳水”，亏损额超过1亿元之巨。此后公司业务萎缩，连年亏损。2006年，大众公用为大众保险的股权投资减值计提1747万元，计提原因为预计无法收回部分投资。同期，大众交通亦为同样原因减值计提1470万元。

    1999年初，安联集团曾与大众保险在上海合资成立安联大众人寿保险有限公司（下称安联大众），双方分别持有51%和49%的股权。由于寿险公司的投入期一般长达为六年至八年，主业巨亏的大众保险难耐其在安联大众的投资损失，同时，安联大众的业务扩张亟待增资，而大众保险无力投入。

    2005年，双方终于分手，大众保险将其在安联大众的股权转让给中信信托投资有限责任公司，公司更名为目前的中德安联人寿保险有限公司。

    根据今年6月25日《上海证券报》的报道，“本报记者从权威人士处获悉，德国一家知名金融集团以2.5元/股的价格击败了出价仅1.35元/股的中国人寿，这家德国公司与大众保险就收购后者部分股权事宜已达成一致，并将交易方案上交至相关监管机构，目前正等待监管部门的答复。据记者了解，这家德国公司在保险经营方面颇有经验，它的进入能为大众保险带来大量资本的同时，亦将带来全新的国际经营理念及管理思路，这对于一直力求创新突破的大众保险而言，无疑于注入了一股新鲜血液。”

    显然，这家所谓的“德国知名金融集团”，便是德国安联集团。

    安联集团1890年在德国慕尼黑设立总部，遍及欧洲，北美和南美 ，非洲，中东及亚太地区的70多个国家，拥有700多个子公司，近179,946名雇员。该集团在世界5大国际证券交易市场上市：法兰克福，伦敦，巴黎，苏黎士和纽约。全球拥有近6千万位客户。2003年集团保费收入为850亿欧元，居世界首位。市场净值近450亿美元，其管理的资产总额高达11,720亿欧元，为全球三大资产管理公司之一。

    安联集团以1,149.499亿美元的总收入被美国财富杂志《Fortune》列为全球500强第11位，在保险业内高居世界第一。在福布斯杂志《Forbes》世界500家最大跨国企业排行榜中位居第七。

    上世纪80年代起，安联在欧洲开始了一连串策性并购，把数家欧洲著名的保险集团归并旗下。90年代，又收购了美国两家保险集团。2000年，安联又开始了收购投资银行的行动，先是收购了美国最大的资产管理公司之一的PIMCO，又以96.4%的的持股并购了德国第三大银行德累斯顿银行。安联可提供一体化的金融服务。

    1979年以来，集团始终重视中国市场。安联集团在广州目前已拥有一家全资的财险分公司，但其经营范围受限于广东省境内。业内人士认为，对大众保险的入股，将令安联集团的财险业务在华东获得拓展。

    此前，大众公用发布公告称，由于大众保险增资及重大资产重组事项具有重大不确定性，公司股票自2007年6月29日起停牌。根据今日大众公用的公告，近日，大众公用书面询征大众保险得知，大众保险的增资扩股事宜已经其股东大会审议通过，在保留所持大众保险现有4000万股股份的基础上，以每10股增配8股的比例，以每股1元的价格认购大众保险新增股份3200万股。

    据了解，产险领域这块“肥肉”是很多家保险公司竞相争夺的阵地，特别是寿险公司近年来一直在窥伺产险市场，而外资保险公司则想入股产险公司。

    此前中国人寿拟入股大众保险以期进军国内财险领域的计划上的想法和高盛、安联撞车，在谈判数月后，安联据称是以竞购价格取胜。

    应该说，一方面，安联集团这样的金融巨头强力进驻显示出其对中国保险市场以及公司未来发展前景的看好，也是对大众保险行业地位的肯定；另一方面，安联集团入股后在经营管理、销售等方面的优势，可以重新优化大众保险，使其逐步摆脱业务表现平平的境地。

    因此，一旦大众保险重组成功，参股大众保险并刚刚对其进行增资的上市公司像大众公用（600635）和中卫国脉（600640）都将明显受益。资料显示，大众公用和中卫国脉此前分别持有大众保险4000万股和2550万股，分别占大众保险总股本的9.52%和6.07%。

    因此，我们认为，中卫国脉（600640）与大众公用的共同点已经是一目了然——两家上市公司不仅均已决定向大众保险进行增资，而且，两家上市公司均公告了今年上半年业绩将出现大幅增长，尤其是中卫国脉（600640），其16倍的业绩增幅，更引人关注。因此，在大众公用复牌后即告强势涨停的示范效应下，中卫国脉（600640）目前的二级市场股价必然也存在强烈的爆发性上涨的动能！