上半年资本顺差下降20% 人民币贬值预期渐起

lindaye

10月29日国家外汇管理局公布的2008年上半年国际收支平衡表显示，2008年上半年我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，国际储备较快增长

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上半年资本和金融项目顺差719亿美元，下降20%。其中，直接投资净流入408亿美元，证券投资净流入198亿美元，其它投资净流入97亿美元。


2008年上半年经常项目顺差1917亿美元，同比增长18%。其中，按照国际收支统计口径计算，货物项目顺差1325亿美元，服务项目逆差33亿美元，收益项目顺差383亿美元，经常转移顺差242亿美元。

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中行全球金融市场部分析师石磊表示，资本项目顺差下降趋势在下半年表现更为明显，在8－9月份，企业结汇数量明显减少，而商业银行购汇数量有所增加。“这表明资金流向虽然尚未改变，但净流入量却在减少。”


他指出，虽然人民币兑美元汇率近来没有大的变化，但在二级市场上，人民币贬值的预期已经产生。实际上，早在9月中旬，人民币离岸市场上就出现了人民币对美元的贬值预期，这是自2005年汇改以来首次出现持续的人民币对美元贬值预期。他指出，这种短期的贬值预期导致商业银行对美元的需求增加，购汇增多。不过，这种预期并非判断人民币贬值将是长期趋势性的，而仅仅预期人民币将在未来1年内对美元贬值，此预期基本上是基于美元汇率近期的快速上涨和中国经济周期变化预期所致。


海关总署统计显示，自今年7月份进出双双达到最高点1366亿美元和1114亿美元后已经开始缓慢回落。石磊预计，下半年双顺差将继续下降。他分析，进口顺差的减少一方面源于欧美经济放缓，另一方面源于人民币对美元汇率的“向上粘性”，即人民币对美元贬值幅度小于美元对其它主要货币升值幅度。在过去两个内，东南亚不少国家货币对美元的汇率已经贬了20％左右，而人民币只有轻微贬值。这虽然有助于隔绝外部经济对内部经济的影响，但会导致中国对美元以外货币大幅升值，无疑将促使一些低端产业加速向海外转移，出口降低是不可避免的。

水下飞

人民币贬值，多数人的生活水平在下降。