下周买什么股？机构荐股及评论（0411）

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保定天鹅：环保+参股金融 拉升在即

   方江   方正证券

    两市大盘今日整体呈现震荡整理局面，成交量继续萎缩，题材股方面，环保板块近期表现强劲，另外值得注意的是，最近金融板块频频预喜，在工行预增后，券商板块中的中信证券也预增100%，参股券商类公司有望分享到券商业绩大增的成果，投资者可以关注保定天鹅 公司参股长江证券，拥有环保概念。

    参股长江证券 还具有环保概念

    公司参股公司长江证券有限公司，持有长江证券有限公司40,254,986.00股，占长江证券股本的2.4%。前天中信证券预计一季度增长100%，尽管今年一季度以来大盘持续走低，但是中信证券的预增公告无疑是给投资者极大的信心，随着券商直投，理财专户等一系列金融创新的展开，券商的业绩有望告别靠天吃饭的日子，参股券商类上市公司也将充分分享到券商业绩暴增带来的成果。

    公司还具有环保概念，公司投资2700万的废水处理改扩建工程已于2007年12月前按计划如期完工，正在进行调试工作，逐步调试后将正常运行。环保概念是当前市场中最热门的题材之一。

    主业龙头地地位突出

    公司是我国粘胶长丝主要生产厂家之一，产品品牌“天鹅”牌粘胶长丝，经国家工商行政管理局认定为中国驰名商标。“天鹅”牌粘胶长丝作为纺织织造业的重要原料，凭籍内在的优良品质和品牌效应，在国内外市场占有相当的份额。公司与国际纺织巨头德国吉玛公司合作建设30000吨/年溶剂法纤维素短纤维项目，总投资高达13.9亿元，投资后预计每年可新增销售收入7.8亿元，主营业务利润为1.49亿元。

    强势整理 突破在即

   二级市场上，该股表现十分强劲，除权后大资金介入迹象明显，短线该股放量走高，有望进入拉升阶段，值得投资者密切关注。

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光明乳业：牛奶涨价大幅提升利润水平

    罗燕苹   世基投资

　　周四，大盘终于迎来久违的探底反弹行情，市场思涨情绪的释放令抛压亦大为减缓，权重蓝筹加以配合，终于成就了市场的普涨。今日股指是近期第一次站稳在5日均线上，这可能意味着本次反弹的力度较强。不过虽然如此，在目前背景下，投资者的操作思路还是应当谨慎一些，建议配置当前市场相对热门的品种，比如说产品价格上涨的概念。相关个股如，刚刚获得发改委审批核准牛奶价格上涨申请的乳业巨头——光明乳业(600597)。

　　光明乳业 公司隶属于大光明食品集团，是我国三大乳业巨头之一。公司拥有的“光明牌”乳制品商标被国家商标局认定为中国驰名商标。公司旗下新鲜牛奶、酸奶等奶产品的产销量、销售收入、利税总额和全国市场占有率等综合指标均在国内前列，特别在东南部地区市场占用率极高。同时，公司致力于市场开拓，公司业务未来集中于乳业，发展方向清晰，前景看好。

　　业内人士普遍预测在未来五年内乳制品市场的年增长率将在15%左右，中国属于世界上乳品市场增长最快的国家之一，未来公司发展前景十分看好。近期，由于农产品价格的普遍上涨，奶源市场出现紧张，牛奶涨价已成市场大势所趋。日前，光明乳业调高部分纯牛奶价格申请已经获得发改委批准，此次主要提价产品为部分销售区域的纯鲜牛奶和常温纯牛奶，加权平均提价幅度约14%左右。提价涉及的产品约占公司2007年度乳制品等营业收入的23%左右，约占公司2007年度主营业务收入的18%左右。我们认为，此次涨价有利于公司提升利润率水平，并在优化产业结构背景下使其毛利率上升，提升公司产品的研制生产能力，是其直接最大受益者。

　　公司拥有大股东的重组题材。一直以来，由上海国资委牵头组建的“大光明”集团的整合进程就备受市场关注。光明集团副总裁葛俊杰曾表示，根据光明食品集团既定的长期目标，将在2007年至2009年投入90亿进行收购、兼并和整合工作。我们预期，作为集团公司旗下重要的子公司，光明乳业（600597）未来将面临整合的契机。二级市场上，该股股价近期快速下跌30%，随后于前期530低点处止跌企稳。大双底形态已经构筑完成，后市有望展开一轮大级别的反弹行情。

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新海股份：以后我们还要做世界老大

    董思毅   银河证券

　　新海股份 在对外贸易活动中，我国中小企业常常受到来自发达国家反倾销、技术贸易壁垒等方面的抵制。然而新海股份（002120）却将问题顺利化解：今年3月11日，欧盟正式实施CR法案，新海股份以标准制定者的身份率先突破了这一技术壁垒，成为国内能够达到这一标准的为数不多的几家生产商之一。

　   一 冲破技术壁垒

　  新海股份(002120)　欧盟CR法案规定，一次性打火机必须安装防儿童开启安全锁，否则不准进入欧盟市场，同时，CR法案还要求企业必须符合ISO9994标准。据了解，国外打火机生产商从上世纪八十年代就开始研究防止儿童开启装置，并且已经注册了上百个专利，而中国绝大多数企业没有自主知识产权，在这一技术壁垒面前无能为力。

    二 新海股份有19项专利符合CR标准要求

　  新海股份(002120)目前中国打火机生产企业能够生产的拥有CR装置的专利产品并不多，其中，新海股份有19项专利符合CR标准要求。同时，公司还是中国打火机行业唯一一家连续6年参与制定ISO9994打火机国际标准的企业。　值得注意的是，被国内众多打火机生产商视为“屏障”的CR标准将为新海股份带来更多的机会。统计数据显示，去年我国向欧洲出口了大约6亿只打火机，其中新海股份出口1.8-2亿只。而在CR法案实施后，除了新海股份，能达到这一标准的中国生产商的产能仅为1亿只左右，这意味着约有3亿只的市场份额等待重新分配。新海股份董秘兼副总经理孙宁薇接受记者采访时表示，公司将借助CR法案的实施加大对欧洲市场的开发力度，已经有进口商主动找公司洽谈业务。她还透露，符合CR标准的打火机售价比普通产品大约要高5%-10%，盈利能力较强，这也有助于提高公司产品的毛利率。

　　三 公司连续6年名列国内打火机生产企业自营出口第一位

　　新海股份(002120)　是目前国内技术水平最高、产销规模最大、综合实力最强的塑料打火机制造商，公司75%的产品销往欧洲、美洲、亚洲、中东等地，公司连续6年名列国内打火机生产企业自营出口第一位。在多年与国外企业竞争的过程中，新海股份认识到专利和自主品牌的重要性，因此，公司不断加大研发投入，近年来研发费用达到年均1000万元以上，占公司主营业务收入的比重超过2%。
　　据介绍，新海股份已经初步建立起自主知识产权体系，专门成立了研发中心和打火机测验中心，在专利研究和申请、新技术开发及改善、新材料和新工艺应用、自动化流水线的研制和改造等方面形成了一支强大的研发团队。目前，公司已经拥有76项国内专利、26个国内注册商标、5项国际发明专利，“xinhai”商标已在全球80多个国家注册。孙宁薇告诉记者，公司近期被评为全国首批知识产权示范单位，评选出来的70家单位中主要以国有大型企业集团和高等院校为主，民营企业寥寥无几，新海股份能够获此殊荣得益于公司长期对科技研发的重视。

    四 孙宁薇说，“我们现在瞄准的是世界前三名，以后我们还要做世界老大。

　　新海股份(002120)　对于新海股份未来的发展，孙宁薇表示，打火机产品虽然很普通，但由于是快速消费品，也是生活必需品，因此市场需求巨大。据统计，全球需求量约200亿只，中国国内市场也有90亿只的需求。新海股份目前产能仅6亿只，随着募集资金项目和自有资金项目的逐步达产，公司计划在近几年内实现10亿只的生产规模。已经是国内行业龙头的新海股份并不满足，孙宁薇说，“我们现在瞄准的是世界前三名，以后我们还要做世界老大。”



    五 新设两家海外全资子公司


　　新海股份（002120）拟全资设立新海（柬埔寨）有限公司和新海欧洲有限公司两家子公司，这是该公司第一次在境外设立生产型子公司和投资贸易公司。新海（柬埔寨）有限公司注册资本108万美元，由新海股份100%投资。其中以现汇投资75万美元，以设备投资33万美元（自有资金）。经营范围包括打火机、点火枪、电器配件等业务。新海欧洲有限公司注册地荷兰鹿特丹，注册资本280万美元，由新海股份100%以现汇投资280万美元（自有资金）投资，经营范围包括打火机、点火枪、礼品及相关产品的技术引进与交流、信息咨询、代理进出口业务及相关投资。两家公司经营期限均为10年。   新海股份表示，因柬埔寨生产成本低廉，投资环境优越，柬埔寨项目预期收益良好，风险小，项目建成后每年可生产打火机2.4亿只，预计销售1600万美元，带动出口600万美元。欧洲市场是公司的重要市场，在欧洲设立全资子公司，有利于进一步整合进口商，缩短销售环节，逐步建立公司自主控制的销售渠道。荷兰作为欧洲重要的国家之一，经济发达，ZF办事效率高，国际贸易和航运等物流业发达，可以非常便利地辐射欧洲其他国家和中亚、非洲等其他地区，所以在荷兰设立公司能充分利用国际市场，增加公司外汇收入。二级市场上，该股从43.85元的最高位，除权后一路大跌，股价直到10.26元才企稳，从风险角度分析，该股的风险已大为释放，加上该股业绩优秀，每股收益高达0.38元，每股净资产2.58元，公司以资本公积金向全体股东每10股转增3股。目前该股才只有12元左右，若按10股转增3股除权后，该股股价才只有9元附近，对于每股收益高达0.38元，公司优秀业绩来说，现时该股具备了中线的投资价值。建议投资者重点关注。

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首创股份：奥运+环保 酝酿中线机会

    杭州新希望

    市场经历长时间的调整后，本周周K线收出了久违的阳线，初步显示了在3500点政策敏感点一线技术上有企稳的可能，由此奥运概念的行情有望在目前阶段反复活跃酝酿后喷薄而出，因此典型正宗的奥运股的机会临近，个股关注，全国污水处理龙头首创股份 该股极具绿色奥运概念，后市机会显著。

    绿色奥运概念 发展前景巨大

    作为经营北京首都创业集团下属核心产业城市基础设施和公用事业的上市公司，依托大股东首创集团雄厚的实力，成为我国首屈一指的水资源综合开发利用服务商。目前已初步完成了对国内重点城市的战略布局，参股控股的水务项目遍及国内8个省区和13个城市，水处理能力达到790万吨/日，服务人口超过1500万，发展潜力相当可观。作为为国内污水处理领域的龙头，公司控股的京城水务公司污水处理能力120万吨，占北京市目前总处理能力的近80%，是目前国内污水处理能力最大的公司。绿色奥运的主题要求北京污水处理率达到90%，是目前的1.3倍，因此公司发展前景看好，下一阶段市场关注程度极高。

    联手国家名家 积极扩张

    水资源短缺和水污染严重已经成为我国城市可持续发展的主要制约因素，许多地方ZF都已制定了庞大的治水计划，这也为水务行业的发展提供了广阔的市场。目前全国各地加快了市政设施行业的改革步伐，广东、江苏、四川等地的公用事业领域相继向民间资本和外资敞开大门，国际水务巨头开始大举进军国内水务市场，在水务上市公司中，将有一批公司在竞争中成长，公司与世界最大规模的水务公司之一--法国威旺迪水务有限公司，投资2亿美元，成立通用首创水务投资有限公司主要从事污水处理和城市供水项目的投资与管理。引进先进的国外技术可以使公司在水处理领域继续保持领先地位，将具有在未来与外资水务相抗衡的实力。此外，公司依靠收购深圳水务集团公司20%股权进入深圳市场，这将使公司获得国内最先市场化的水处理市场，在向其他区域渗透时获得谈判优势。

    小双底特征 反弹延续迹象

    二级市场上，作为典型的奥运概念股随着奥运会筹备工作的日渐深入将越来越受到市场的关注，K线走势上看前期累计最大调整幅度超过50%，短短的时间内有效的释放了中期的风险，就近日K线组合来看，目前股价依然处于阶段性的底步，整个形态呈现小双底特征，技术显示后市反弹延续，可重点关注。

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中国远洋：业绩增长的超跌航运龙头

    陈泳潮   浙商证券

    本周前两个交易日大盘表现较好，在周三大幅下跌之后，后半周缩量震荡。从周五的盘面来看，虽然股指上涨幅度不大，但上涨家数明显多于下跌家数，大盘的估值进入了相对合理的阶段，短期内也不具备大幅下挫的空间，再加上周边市场的走稳，预计下周大盘相对回暖，但仍将以维持震荡为主。操作上看，随着季报发布高峰期的到来，一些业绩保持强劲增长的品种值得关注，特别是一些盘子较大的超跌次新股下周有望出现机会，投资者可适当关注。例如中国远洋 就是这样一只不错的品种，公司是一家集干散货航运,集装箱航运,物流,码头和集装箱租赁为一体的综合性航运公司，拥有国内最大的集装箱航运船队，其母公司中远集团是世界第二大的综合性航运企业，实力强劲。从公司2007年业绩预增报告中看出，2007年公司的利润将超过原先预计的50％，按50％的保守估计，07年利润将超过180亿元，那么按照增发后总股本102亿股来算，07年每股收益有望达到1.76元以上，则07年市盈率仅15倍左右，再考虑到目前的股价已经低于公司07年底非公开增发30元的增发价，当前的估值具备了较大的吸引力，可适当关注。

    从基本面来看，公司目前业务包括集装箱和干散货，以后还会将油轮资产注入，由于干散货市场的繁荣使公司07年的业绩超预期增长，预计08年我国固定资产投资仍将保持较高增速，包括铁矿石、南方电厂的煤炭进口等都将增加干散货运输的需求，另一方面，从600896中海海盛08年第一季度业绩增长超过90％也可以看出海洋运输市场的景气度仍在提升，08年相关公司仍将保持高速发展。公司在去年年末实行定向增发收购了大股东优质干散货航运资产后，将加速今年业绩的释放。另外，未来公司将有可能在08年注入油轮资产，这也将使公司的业务员收入更加多元化，有利于平衡各类航运资产的周期性变化，并获得新的盈利增长点，从而增强公司盈利的稳定性。

    二级市场上，前期股价大幅下跌，超跌严重，在经过底部震荡整理后，有望崛起，投资者可适当关注。

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桂冠电力：严重超跌中隐藏巨大套利战机

   向进   越声理财

    国资委发文监管国有股减持，使股市形成双底反弹多了一种动力，预期短期市场将在3400点一带企稳筑底，超跌股轮流反弹将成为市场主流。因此选择行业基本面良好的超跌股介入将是较为稳健的策略。重点关注：（600236）桂冠电力股价随市场暴跌超50%以上，与其垄断及稳定的电力行业发展前景格格不入。特别是大股东股改所承诺的优质资产注入08年即将启动，有望对其后市股价形成正面冲击。而且公司作为拥有广西地区垄断性水电等资源的企业，首先将受惠于08年2月国务院批准实施的《广西北部湾经济区发展规划政策，其次用电高峰时期的来临及电价上调的呼声，对其股价也有极大的提升力。未来发展前景理应可看好。   

    拟定增发价12.30元/股 资产注入将有震撼力

    定向增发资产注入是市场较受追捧的题材。桂冠电力 大股东股改承诺中的优质资产注入就即将开始，2008年3月14日公告，公司拟12.30元/股非公开发行2.5亿股股票，作为中国大唐集团公司及桂冠电力在股改中承诺的具体兑现，本次定向发行股票的发行对象仅为中国大唐集团公司，购买目标资产采取公司向大唐集团发行股票与支付现金相结合的方式，其中支付现金的金额约为目标资产总价值的三分之一,即约11.87亿元（最终支付现金金额将根据国务院国资委备案的评估结果进行调整）。定价基准日为本次定向增发的首次董事会决议公告日2008年1月3日，发行价格定为12.3元/股，即定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价，最终发行价格尚需公司股东大会批准。 另外，大唐集团的锁定期安排为自本次发行结束之日起36个月内不得转让。公司在本次向特定对象发行股票实施前滚存的未分配利润，将由本次发行完成后的新老股东共享。大唐集团在公司股权分置改革过程中明确承诺：大唐集团将桂冠电力定位为大唐集团在广西红水河流域的唯一水电运作平台，以桂冠电力为运作平台整合大唐集团在广西境内的水电资源。 此次定向增发方案的推出，表明了资产注入的开始。同时定向增发价也反映出大股东们对桂冠电力12.30元/股价值的认同，而值得注意的是，定向增发价为12.3元/股，而目前该股市场价已跌到8元左右，价值明显被严重低估，后市自然就具备了绝好的套利机会 。特别是后市优质资产注入题材，对其股价将具有震撼力，值得中长线关注。

    受惠北部湾开发政策 用电高峰来临

    08年2月《广西北部湾经济区发展规划》获国务院批准实施，北部湾经济区将成为中国－东盟开放合作的物流基地、商贸基地、加工制造基地和信息交流中心，成为带动、支撑西部大开发的战略高地和开放度高、辐射力强、经济繁荣、社会和谐、生态良好的重要国际区域经济合作区。A股市场上，深圳特区催生了万科等超级牛股，浦东区的建设也让上海本地股牛气冲天，滨海区的建设近期带动了滨海能源连续两日强势涨停，此类受益国家政策重点扶植的经济开发区因为发展前景明确，往往是超级牛股的“梦工场”，北部湾经济区的开发建设，也将孕育出未来超级大牛股，桂冠电力作为拥有广西地区垄断性水电等资源的企业，将首先受惠此重大政策利好。目前桂冠电力的装机容量占到广西省统调装机容量的30%以上，凭借水电得天独厚的成本优势以及市场占有率带来的话语权在激烈的售电市场竞争中取得胜利。随着电价改革在"十一五"的逐步推进，这些优势将得到进一步的巩固。相对于其他形式的可再生能源，水电具有成本低、规模大、调节性强的特征。目前水电之外的其他可再生能源成本较高，大规模应用仍然存在限制。出于优化我国能源结构以及减轻环境压力的考虑，加大水电开发规模将是大势所趋。可再生能源中长期发展规划的出台将促使水电行业的长期健康发展，因此，水电行业上市公司的长期投资价值较为突出。公司作为水电板块仅次于长江电力的龙头公司，其占有的红水河流域部分电站的开发权（考虑将要注入的岩滩电站和可能注入的龙滩电站），应视做稀缺资源从而获得一定溢价。而且公司还参股百色银海铝业公司，资源优势相当突出。其次用电高峰时期的来临及电价上调的呼声，对其股价也有极大的提升力。未来发展前景理值得看好。
  
    暴跌必有暴涨，在各阶层都在发出稳定股票市场的背景下，选择严重超跌但行业基本面没有变坏的股票逐步介入，将会是近期较好的投资策略。特别是象（600236）桂冠电力这种拟增发价值为12.30元/股，而市场股价被“错杀”至8元多的股票，应可视为难得的套利好品种。作为有着北部湾发展政策和优质资产注入等利好支持的个股，后市潜力巨大。二级市场上，发展天津滨海政策使天津股表现出色，相信同样有着国家支持发展北部湾新政策的北部湾概念股，会有后来居上的表现。目前严重超跌价值明显低估中的桂冠电力可作为首选，进行重点关注！

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宁沪高速：低价二线蓝筹 有望加速反弹

   臧璟琳   天津中融

    今日两市大盘缩量震荡，前期活跃的金融、地产等指标股近期表现却相对平静，而二线蓝筹股的反弹却在悄悄展开，高速公路板块作为二线蓝筹中传统的防御性品种，在当前的市场状况下有望得到大资金的青睐，投资者可以重点关注宁沪高速

    地理位置优越

    公司主要业务是收费路桥的投资、建设、营运和管理，公司核心资产沪宁高速公路江苏段连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京6个大中城市，已成为国内最繁忙的高速公路之一，作为长江三角洲经济最发达地区的黄金通道，该路段流量及通行费都处于领先地位，由于公司主要资产所处地段优越，未来该路段的发展潜力依然巨大，成长性十分强劲。另外还拥有312国道沪宁段、锡澄高速公路、广靖高速公路、宁连公路南京段、苏嘉杭高速公路江苏段以及江阴长江公路大桥等位于江苏省内的收费路桥全部或部分权益。目前公司管理的公路里程已超过700公里，总资产达到270亿元，是我国公路行业上市公司中资产规模最大的公司。

    扩建带来增长动力

    2006年随着沪宁高速的扩建完工，公司经营的沪宁高速公路由原来的四车道拓展为八车道并全面开放货车通行。公司对沪宁高速公路经营期从2027年延长至2032年。配套服务和其他业务持续较快增长。除公路收费业务外，宁沪高速还经营包括加油、餐饮、客房、汽车修理和商品零售等在内的高速公路沿线服务区的配套服务以及路桥养护、广告这两类其他业务。在未来，公路沿线的配套服务业务将伴随公路收费业务持续较快增长。

    同时公司所属的高速公路行业属于传统的防御性行业，在目前大盘整体处于调整的背景下，防御性行业会更多的得到机构投资者的关注，眼下新基金的大举发行，防御性行业有望成为这些新基金建仓的目标之一。

    底部形成 加速反弹在即

    作为传统的防御性品种，该股的跌幅依然十分巨大，累计下跌接近50%，该股在7元一线构筑底部平台后开始放量走强，一轮强劲的反弹行情已经呼之欲出，值得投资者密切关注。

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建投能源：超跌二线蓝筹 酝酿反弹

   朱慧玲   九鼎德盛

    近期市场呈超跌反弹走势，以银行股为首的权重股不时出现护盘，对大盘反弹形成明显的支撑，个股板块开始轮翻走强，市场开始震荡走稳。在主流品种引领股指反弹之后，超跌的二线蓝筹股也开始震荡走高，由于阶段性跌势较深，得到了新增资金的追捧。建投能源 2007年每股收益0.52元，阶段性调整较为充分，近期低位明显放大，建议关注。

    区域电力龙头企业

　  公司是河北省区域电力龙头，去年上半年通过实施大规模的定向增发后，既提高了发电规模，又因新购入发电机组效率高盈利能力显著提升。目前参控股发电公司达到 6 家，权益容量增至 232 万千瓦，在河北南网的市场份额达到15.7%，不仅发电规模增长了222%，而且增发收购的发电资产都是30万千瓦及以上的大型机组，毛利率普遍高于存量机组，一跃成为河北省区域电力龙头。此外，公司大股东河北建投实力雄厚，在地方电力集团中位居前列，在电力领域拥有大量的已投运项目、在建项目及储备项目，公司未来依托集团的发展空间较大。公司2008年计划：实现主营业务收入43亿元，成本费用控制在39.12亿元；做好山西榆次热电、长治热电项目的投资建设，争取按计划在"十一五"投产。推进西柏坡四期、国泰二期等项目的前期工作，增加公司发电项目储备。

    参股金融提升想象空间

    2007年11月22日公告，公司拟投资1.2亿元认购石家庄市商业银行1亿股增发股份（需获银监会批准），认购后，公司将持有石家庄商行11150.6万股，占其增发后总股本的10.13%，是第三大股东。据资料显示，石家庄商行是全国首批五家城市合作银行试点之一，运作规范，且不良贷款率较低，此举投资石家庄商行有利于优化公司资产结构，分散经营风险，对公司发展具有重要意义，但需获银监会的批准。

    二级市场上，该股由于成长性良好，得到了以基金为首的主力机构的大肆青睐，在牛市中涨幅可观。今年一月份随大盘展开加速下挫走势，股价已被拦腰斩断。近期低位量能明显放大，有资金关注迹象，股价开始回稳盘升，目前动态市盈率不足20倍，投资价值日益显现，建议密切关注。

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创业环保：环保概念龙头 主升浪展开

    杜伟平   宏源证券

    大盘呈现缩量反弹走势,而盘中题材股依然相当活跃，但是我们也注意到,题材股轮动的特点比较明显，当前题材股中的“核心题材”则是环保概念，该板块一段时间以来表现远强于大盘同期，一个题材的形成需要经过一段时间的酝酿，而前期大盘的下跌也给了环保概念一个机会，近期该板块已经得到了市场的认可，有望成为市场新的人气龙头，投资者可以重点其中的龙头股创业环保

    投资要点：

    一、环保概念突出

    环保产业作为国家政策扶持的主要行业之一，其长期成长性看好，随着社会的进步，环保正在越来越得到大家的关注，污水处理作为关系到城市综合发展的重点领域，必然得到长期的支持。公司是国内以污水处理为主营业务的上市公司，集团生产能力达到261.5万吨/日，其中污水处理236.5万吨/日，自来水20万立方米/日，再生水5万立方米/日。公司在天津市区拥有四座污水处理厂，拥有一座5万吨/日处理能力的再生水厂，包揽天津市约44%的污水处理工作，业务垄断优势给公司带来高达70%以上的毛利率，拥有良好的发展潜力。

    2007年12月21日公司公告称，为开拓市场，公司投标西安市两座污水处理厂（西安市污水处理厂及西安市北石桥净化中心）项目，并最终中标。中标后，公司拟成立全资项目公司，收购并特许经营两座污水处理厂。两座污水处理厂总规模31万立方米/日，特许经营期25年，资产收购总额约6.43亿元人民币。

    二、公共事业概念

    公司从事的水务行业属于公共事业板块，近年来公司先后在全国各地得到多个项目。
06年11月，公司的控股公司杭州天创水务以85815万元收购杭州市七格污水处理厂所有权利及权益进军浙江水务市场，以0.42元/立方米收取污水处理费。

公司以1800万元控股天津市中水建设公司90%股权，该公司主营中水生产、销售。公司子公司贵州创业水务有限公司注册资金10000万元(公司占70%)，主营市政污水处理厂和自来水厂等。
6.43亿元人民币中标西安市两座污水处理厂项目，两座污水处理厂总规模31万立方米/日，特许经营期25年。

    另外公司还得到ISO9001、ISO14001和OHSAS18001三个国际管理体系整合认证，国家环保总局颁发的环保设施运营资质，为公司未来开拓和服务全国市场打下了良好的基础。

    二级市场上，该股表现异常强劲，自从3月中旬以来就拒绝下跌，主力资金介入迹象明显，近几个交易日该股放量拉高，主升浪行情已经展开，值得投资者密切关注。

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国旅联合：区域地产龙头 后市可期

    徐波   港澳资讯

     公司近日公告称将增加重庆颐尚温泉项目建设投资2672万元，增加重庆颐尚温泉一期征地投资465万元，合计增加投资3137万元。此外，公司将投资830万元用于重庆颐尚温泉区域开发综合配套工程。同时公司还有望获得大额土地出让金返还。二级市场上，该股成交活跃，未来仍有上行空间。

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新海股份：绩优小盘 跌无可跌

  武海明   新升资讯

　　市场调整到3500点附近，投资者要精挑个股，适机逢低建仓，未来或将有惊喜收获。建议投资者密切关注：盘小绩优且成长性突出的新海股份 有望成为防御性资金的新品种！

　　公司是中国首家研制并批量生产塑料电子打火机的企业，也是中国打火机生产、出口创汇规模最大的企业，主导产品电子打火机的制造基地位于浙江宁波。公司每年打火机出口额均占全国当年打火机总出口额的十分之一以上。在国际市场上，公司是国内打火机行业首家胜诉欧盟反倾销的企业，同时也是行业内首家攻克欧盟CR技术壁垒并在欧盟、美国拥有专利的企业。同时也是中国打火机行业第一家参与制定打火机安全国际标准的企业，具有一定的市场定价权。

　　塑料打火机等产品是日用快速消费品，使用面广，消耗量大。由于生产成本等因素的制约，发达国家的打火机制造业务正加速向以中国为代表的发展中国家转移，传统的国际打火机生产商中的一部分已不再直接从事打火机生产，而是利用其品牌和营销渠道优势，通过贴牌生产方式维持其打火机业务，另外一部分正在逐步退出打火机业务。在此市场环境背景下，作为低值快速消费品制造商，公司面临的市场需求巨大，迎来了高速发展时期。主营业务收入最近三年来保持了持续增长，打火机一直是公司主营利润的主动力。虽然原料涨价，但公司的主导产品打火机等竞争力强，价格走高，导致综合毛利率逐渐上升。

　　近期公司为了降低生产成本与建立公司自主控制的销售渠道。分别成立了新海(柬埔寨)、新海(欧洲)两家海外全资子公司。公司表示，因柬埔寨生产成本低廉，投资环境优越，柬埔寨项目预期收益良好，风险小，项目建成后每年可生产打火机2.4亿只，预计销售1600万美元，带动出口600万美元。而在欧洲荷兰设立的全资子公司，有利于进一步整合进口商，缩短销售环节，逐步建立自主控制的销售渠道。以地域优势便利地辐射欧洲其他国家和中亚、非洲等其他地区。充分利用国际市场，增加公司外汇收入。

　　公司是中小板板中典型的绩优小盘股，07年度实现净利润4.25亿元，同比增长48.27%，每股收益达0.38元，且10转增3股，价值被低估，其股价下跌空间很小。而同时，公司的流通盘仅4416万股，小盘使得市场的可操纵性强，总体表现相对活跃。近期市场中的小盘股在调整中表现一直坚挺，高成长性引起市场关注。在目前市场持续低迷状态之际，小盘股的炒作热潮有进一步扩散的趋势，而公司作为绩优小盘品种也易成为机构的防御性配置品种。近期，该股在10.5附近构造W底形态，周五成交量明显放大，主力建仓迹象明显，后市其有望加速上攻，投资者可重点关注。

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北京银行：受益奥运 高速成长

      北京首证

    北京银行 公司是目前中国资产规模、盈利水平名列前茅的城市商业银行。近年来伴随更名、引资、跨区域经营、公开发行上市等重大战略的相继实现，公司综合竞争力和品牌形象得到进一步提升，各项经营业绩实现了快速增长。由于北京奥运概念依然是08年A股市场最大的投资主题之一。而目前公司的主要业务都集中在北京地区，将因此坐拥首都经济圈的天时地利，坐享奥运经济带来的极大优势。同时公司第一大股东又是荷兰国际集团，因此无论是与国内大型银行相比，还是与其他中小银行相比，该行都具有一定的国际化优势。公司还被英国《银行家》杂志誉为“中国城市商业银行的领头羊”。伴随北京举办2008年奥运会，公司的品牌知名度也有望显著提升。公司发布的年报显示，2007年实现净利润33.48亿元，同比增长56.43%；盈利能力达到历史最好水平。去年公司的风险管理水平也得到进一步改善，新增不良贷款得到有效控制。截至去年末，公司不良贷款率为2.06%，同比下降1.52个百分点；拨备覆盖率为119.88%，同比提高32.60个百分点；流动性依然良好。截止去年末，公司资本充足率达20.11%，资产利润率达到1.07%。公司预计2008年净利润同比还将增长40%以上，总资产突破4000亿元人民币，不良贷款率控制在2%以内。由此可见公司今年的发展势头依然迅猛。

    值得关注的是公司的跨区域经营正在快速推进。以资产业务为先导的跨区域经营策略在天津分行的实践中取得了较大的成功。该发展模式在上海分行得以复制，开业一个月以后，存贷款规模分别达到10亿元和7亿元。此外，北京银行西安分行即将开业，这是北京银行在实施走出去、面向全国的战略部署上迈出的又一步伐。据了解，西安分行是既天津、上海两地开设分行后，北京银行在异地开设的第3家分行，同时也是北京银行面向西部地区所扎根的第一步。跨区域经营的机遇打开了北京银行资产业务发展的空间，为公司发展成为全国性商业银行打下了坚实的基础。

    从走势上看，继上周放量突破后，该股近日并未急于强攻而是随大盘强势整固，回探低点恰位于前期底部箱体的上沿，中短期均线特别是13日线上行支撑也相当有力，而短期反复则验证了上破的有效性，且指标金叉上行支持目前继续上行，可积极关注。

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金鹰股份：经营环境改善 盈利增长可期

赖戌播   

　　今日大盘围绕3500点上下窄幅振荡,大盘走势整体仍处在振荡筑底过程,个股涨多跌少,业绩增长预期仍是市场高度关注的重点,对于公司08年经营环境改善,业绩有望出现拐点的个股在当前股价低位时值得重点关注。金鹰股份，国内亚麻纺织行业巨头和纺织机械龙头之一，随着08年起欧盟对中国亚麻纱出口配额的取消有望推动行业复苏。公司作为国内亚麻产能规模最大，产业链最完善的龙头企业在行业利好和公司战略的推进下08年将成为公司经营拐点，建议重点关注。

　　金鹰股份 公司是国内亚麻纺织行业巨头和纺织机械龙头之一，公司绢纺和亚麻生产规模分别达6万纺锭和7.2万纺锭，市场占有率15%以上和约16%，均为行业内全国最大规模企业。同时生产工艺技术处于行业领先，产品质量代表着我国绢纺行业最高水平；金鹰麻纺工艺集合了英国麦凯生产技术，处于当今国际、国内领先地位。目前公司拥有新疆三分之二的种植基地，06年底拥有打成麻生产线10条。07年公司通过整合新疆原料基地，将可几乎全部控制新疆亚麻种植基地，打成麻生产线可扩大到20条，年产量将会达到1.6万吨。亚麻纤维是人类最早使用的天然纤维，具有十分优异的服用性能，亚麻丝织品各服装凭借其绿色，时尚和高品质的特性在发达国家的消费经久不衰。随着亚麻纤维混纺技术开发的不断深入，新兴工业国家消费能力的提升和消费观念的改变，高品质亚麻制品的未来需求相聚在很大的提升空间。公司作为国内亚麻产能规模最大，产业莲最完善的龙头企业随着公司在原料领域的控制权逐步加强，在高档原料领域的自主开发方面的突破，公司未来将呈现一个量能释放的过程，同时公司在下游麻类纺织品服装渠道实现零突破，首家直营店已经开业，随着后续的完善和扩大公司在行业利好和公司战略的推进之下08年将成为公司的经营拐点。盈利增长值得期待。

　　二级市场，该股长期走势强于大盘，近期探底6。75元后逐步走强，今日盘中强势上涨，成交温和放大， MACD有空头转多头迹象，建议重点关注。

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中国中铁：挺进矿产领域 价值低估

      广东百灵信

　　大盘继续回暖，市场交投活跃，由于全球资源类商品价格不断上涨，因此原材料及矿产资源股在全球范围内正受到全面的追捧，而A股市场的厦门钨业、阳之光、中钨高新等也在周五明显走强，因此作为价值低估的中国中铁 其大举挺进矿产资源领域的举措有望引爆其股价的大幅飚升。

　　1、行业巨头  机遇空前

　　公司是亚洲最大的综合型建设集团，居世界500强第342，其中在道岔和大型桥梁钢结构等领域公司居主导地位，近期公司分别在非洲、亚洲、澳洲、欧洲等地取得了大量的订单，并且还取得了国内总投资高达2200亿的京沪高铁的大量合同，因此公司业绩有望出现大幅增长，其价值特征十分突出。

　　2、挺进矿产领域  题材震撼

　　其实公司的矿产资源题材也极具震撼性。公司在内蒙拥有一座金矿，在刚果有两座铜钴矿，其中金矿08年将投产，绿纱矿也将于上半年投产，而MKM矿则将于09年初投产，公司证实其金矿、煤矿和铜矿的等矿产资源项目均进展顺利，盈利正常，且其新跟踪的项目也有了可喜的进展，并预计在上半年公司还将陆续披露部分矿产资源的投资情况，因此该股的矿产资源题材极具震撼性，并将随着新项目的披露而将受到超级主力的反复追捧。

　　3、房地产业务  飞速成长

　　“以技术换项目，以项目换资源”，公司明确表明了在3-5年内以房地产、矿产、BOT等项目为主的上游产业在公司的收入和利润的比重将分别达到50%和70%，并透露其目前土地储备相对于IPO时期新增了10余个项目，土地储备则增加了100多万平米，并预测其房地产收入08年将比07年实现100%以上的增长，因此其业绩增长题材不容忽视。

　　4、价值低估  机构哄抢

　　公司还持有衡平信托85.63%的股权，而该信托仅07年上半年便实现利润7511万元，因此其金融题材也潜流暗涌。该股股价则低估明显，相对于其7.70元的H股价格，该股受到了包括券商、保险公司在内的超级主力的大举买进，目前其价格已处于主力成本之下，因此对于具备了震撼性资源、房地产、金融及业绩增长题材的中国中铁，不失为一进可攻退可守的防御佳品，可积极关注。

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航天晨光：超跌距增发价70% 双底反攻

   陈靖   第一创业

　　资料统计,07年军工上市公司利润总额仅占11家军工集团利润总额的27%, 军工集团多达70%以上的利润没有进入其控股的上市公司,因此军工上市公司资产注入的盈利增长空间很大,而目前国家也已经出台了一系列加快整合的政策扶持。航天晨光是航天科工系统唯一一家整机制造上市公司，国家定点武器装备研制和生产企业，多项产品处于细分行业龙头地位, 公司以18.49元价格增发2470万股,募集资金将投向技改项目, 新增净利润1.38亿，增厚业绩0. 5元/股。但是经过前期的暴跌，该股目前市场价仅11元出头，与18.49元的增发价相差70%，套利空间较大。

　　增发完成后大股东持股比例47.01%, 其他均为流通股东,股本结构简单,为成为集团资产整合平台创造条件。从接管航天科工集团伽利略公司2.97%股权,到增资控股集团旗下重庆新世纪，显示集团对公司整合正在加速。公司已经成为集团旗下唯一卫星通信导航上市公司当前股价不过11元出头，类似的北斗星通等都在45元以上,该股显然低估。同时，军工股并不受宏观调控的影响，应该是系统性风险较小的个股。

　　航天科工系统唯一一家整机制造上市

　　航天晨光 依托航天技术,以军民两用产品为核心业务的航天科工系统唯一一家整机制造上市公司, 我国著名的以航天技术为依托,主营业务为军民两用产品的军工企业,多种产品处于行业领先水平.首先公司是国家定点武器装备研制和生产企业, 长期以来,一直从事航天发射地面设备和车载机动特种装备的研制和生产, 目前筹集资金重点开发导弹运输车, 运载火箭加注系统,战略导弹加注系统,火箭燃料加注车, 火箭燃料储罐, 航天金属软管,机场地勤装备系列,坦克群车加油车,野战机动装备系列,陆地和海上油料储运装备等产品, 建设期1年半,建设期后1年半达产,项目建成后将新增销售收入6.5亿元, 净利润1.12亿元.其次, 公司也是国内最大的专用车辆科研生产基地之一和国内唯一拥有民航机场加油车许可证的厂家, 拥有25个种类250多个车型, 专用车辆产品年生产能力3000辆,市场份额达70%,处于行业垄断地位, 同时公司还是亚洲最大的金属软管和波纹补偿器研究生产基地, 是全球第五个研制生产RTP管的厂家, 年产波纹管1-1.2万吨,市场份额达10%以上,居行业首位.公司通过参股34%的航天汽车而成为汽车发动机龙头企业.

　　整合加速,成为集团旗下唯一卫星通信导航上市公司

　　公司实际控制人中国航天科工集团是中央直接管理的国有特大型独资企业, 以导弹武器系统为基业, 以军民两用信息技术,卫星与卫星应用,能源与环保以及成套设备为主业, 实力雄厚.增发完成后大股东持股比例为47.01%, 其他均为流通股东,股本结构简单, 军民两用市场发展比较顺利,为公司成为集团资产整合平台创造有利条件.实际上, 集团对晨光的整合已经开始.公司在2006年12月5日接管了控股股东航天科工集团持有的中国伽利略公司20.97%的股权, 同时不承担伽利略公司的亏损, 而仅仅享有伽利略公司的资产收益权, 该项股权转让安排足以体现出航天科工集团对于公司的重视和支持. 典型案例是公司对重庆航天新世纪卫星应用技术有限公司增资扩股,其申请已获得国防科学技术工业委员会同意.

　　国防科工委原则同意航天晨光出资585万收购航天信息(600271)持有的重庆新世纪公司的14.74%的股权,并出资3100万元对重庆新世纪公司进行增资扩股,控股比例为52.5%, 占控股地位.其余47.5%的股权由航天科工集团公司持有.重庆新世纪公司隶属于中国航天科工集团公司,是一家专业从事激光陀螺,激光陀螺捷联惯性系统, 移动卫星通信系统("动中通"),快速定向定位系统,航天遥测遥控设备等产品的研制, 生产,销售于一体的高新科技企业.其主导产品"动中通"是新一代航天高科技产品, 获得国家国防发明专利,主要安装于各种不同的特种车辆上.重庆航天新世纪公司, 在激光陀螺生产领域达到了国内最好,国际先进的水平.公司的各项产品多项产品具有完全的自主知识产权,部分项目数据国内首创.

　　上述两项典型案例的实施, 使公司已经成为集团旗下唯一卫星通信导航上市公司当前股价不过11元出头,类似的北斗星通等都在45元以上, 二级市场上,航天晨光在航天军工板块中一直也以板块龙头面目出现.最高达26元以上, 该股近期随大盘出现深幅调整，短期内跌幅高达50%以上，同时以增发价18.49元为评价标准的话，距离增发价70%以上，套利空间巨大，可重点关注。

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郴电国际：煤炭涨价 “水电”受益

    王强   德邦证券

    目前不少上市公司重回价值投资区域，QFII正磨刀霍霍，QFII通常对行业发展的判断具前瞻性，香港某资深人士对记者特意指出，QFII主要建仓“8大权重股”，其中水电上市公司尤值得关注，“水力发电价格与火电上调一致的可能性极大，存在业绩暴增迹象。”3月5日，电监会主席尤权透露水电火电有望实施同价政策。随着世界化石能源的日益减少，国际油价频创新高，带动煤炭股近日暴涨不止，08年燃煤成本、运力成本均大幅上升，加上脱硫、脱硝和除尘等环保投资，火电企业生产经营面临困境，而水电企业不存在燃煤成本，其运行成本只有人工和折旧费用两项，目前我国水电生产成本一般仅每度电0.1元左右，只有火电的几分之一，且具有防洪、蓄水等综合效益，并可减少全球温室气体排放，所以国家正大力扶持水电产业，有望实施水电和火电同价政策，以鼓励水电等可再生能源的利用。目前风能、太阳能等各种新型可再生能源技术还不够十分成熟，发电成本比火电还要贵得多，水电是唯一可以进行商业化大规模应用的可再生能源，QFII看好水电行业，预期水火电价格将接轨，正提前布局，水电上市公司存在颇大的机会。

    郴州地区境内拥有分属长江与珠江两大水系的560多条河流，水能资源极其丰富，联合国国际小水电中心设立的第一个世界范围内小水电示范基地由郴电国际 承办，郴电国际按照治水与办电相结合，形成了“以林蓄水、以水发电、以电养林”良好共生关系，有力地保护了生态环境。郴电国际2005年收购了德隆系德能水电70％股权，德能水电拥有永兴县一级电站，德能水电还持有湖南德能湘江水电有限公司80%的股权。郴电国际的另一头“利润奶牛”就是工业气体项目，中国作为世界工厂，各行各业需要大量的工业气体，郴电国际控股了常州中天邦益气体有限公司和唐山中邦工业气体有限公司，毛利率高达47%，成为公司的利润大头。郴电国际还拟投资江西新余中邦工业气体有限公司，新余中邦项目规模比常州中天邦益和唐山中邦两个项目加起来还要大，盈利前景令人有惊喜之感。

    水电较火电价格明显低很多，而电监会主席尤权最近表示水电火电有望实施同价政策，水电企业盈利能力将大幅增长。当前水电板块的潜力尚未发挥出来，而QFII已表示看好水电行业，正磨刀霍霍。主力开发郴州地区水电资源的郴电国际07年三季度每股业绩已达0.22元，离发行价也较近，上市4年来从未送配过，具备很大的扩张潜力，值得重点关注。

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天地源：基金重仓的超跌地产股 破7助反攻

    黄鹏   新时代证券

    人民币破7，使得升值受益概念股活跃度大大提升，其中房地产股是典型升值受益股，房地产股龙头万科A和保利地产率先走出底部，为其它超跌地产股带来反弹的动力。个股可关注天地源（600665）。该股年报显示为基金重仓品种，当前超跌极为严重，短线反弹极具爆发力。

    天地源 是2003年由沪昌特钢重组而来，几年来，天地源从谋划中的"关中—天水经济区"到环渤海经济区,从长三角到珠三角,加紧布局四大经济区。从公司2007年报来看，房地产业是公司主业，占07年主营业务收入达97%，是纯房地产股。2003年天地源大股东高科集团把最优良的房地产资产注入公司，当前公司具有国家建设部颁发的房地产开发一级资质，是西北最大的以房地产开发为主业的上市公司，是陕西房地产企业走向全国市场的一支生力军。上市后的天地源公司专注于房地产开发业务，实现核心业务的跨区域发展；同时增强了产业链的资源整合能力。目前，公司已初步形成了以西安为中心的西部区域，以上海、苏州为中心的长三角区域，以深圳为中心的珠三角区域以及以北京、天津为中心的环渤海区域的全国化战略布局。2006年，天地源跻身中国房企综合实力50强，跃居上市房企综合实力排名第23位。

    天地源（600665）成功开发或正在建设与销售的代表项目包括：西北首个“亚太村”国际生态住宅品牌千亩大盘——天地源•枫林绿洲。地处高新区腹地科技四路，占地1024亩，建筑面积120万平方米，绿化率40%，容积率2.22，户数为5000多户，车位3500个，是西北首个生态大社区，项目由国家级建筑设计大师陈世民亲身担纲设计；天地源•杰座倡导“有氧商务  生态办公”的，总建筑面积32000平米，共22层，140-410平米大开间户型，满足多种办公需要；西北总部基地5A级写字楼——高新国际商务中心、新中式人文典范——天地源•曲江华府、富有独特文化韵味的长安109坊——天地源•兰亭坊和电子城区多功能高品质商务MALL——西部电子信息大厦。除在西安市场名列前茅外，公司大踏步走向全国，燕开发优品菁英专属社区——苏州天地源•橄榄湾，新型商务办公建筑综合体——深圳盛唐商务大厦、世家星城以及即将亮相的苏州天地源•橄榄绿洲、天地源•创意产业园等。同时，天地源还在西安、苏州、天津、深圳等地通过招拍挂以及项目合作、工业企业改制等方式储备了相当数量的土地资源。

    天地源（600665）总裁李炳茂表示,2008年,天地源将进一步巩固四大区域布局,同时积极开辟新的资源获取渠道,通过合作,收购,并购,资产置换等多种方式,进一步拓宽企业生存空间。从媒体报道的消息看，下属上海区域公司在苏州的橄榄湾项目,计划今年销售清盘, 9月全面交房,苏州的31号地块项目(水墨30度),预计11月份一期开盘销售;二期11月开工;深圳区域公司盛唐商务大厦项目预计今年9月份面市销售. 天地源去年在天津竞拍的地块, 计划将在今年5月开工建设.而在公司的根据地西安,枫林绿洲项目,曲江华府项目等都在按照计划稳步进展。这预示天地源的业绩是值得期待的。

    公司的成长潜力吸收了基金的关注。从2007年报来看，十大流通股东中，除宝钢集团上海五钢有限公司和上海柴油机厂外，其余均为基金，其中鹏华价值优势基金持有多达1670万股，鹏华基金在07年四季度加仓764万股，而07年四季度天地源的交易均价为11.5元，还有四季度才新进的基金，表明基金加仓部分和新建仓基金当前或已经深套。

    技术上看，该股在2007年9月初最高曾到达17.3元，此后快速缩量，连续下跌，至08年4月2日，最低下探至6.3元，相当于最大跌幅达到64%，这在房地产股中较为罕见。今年一季度大跌超过33%，经过暴跌后，该股当前7元一线构筑平台，周线和日线的技术上已经构成反攻之势。周五盘中该股大单频出，预示短线报复性反弹随时可能展开，可积极关注。

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北方创业：行业景气 盈利能力有望提升

   吴松   博众投资

    今日大盘继续维持窄幅震荡，略有持稳。权重股左右着指数起伏，个股总体活跃，部分军工股、券商股、建材股、轮胎股等有所表现。但市场成交萎缩，观望气氛浓厚。个股可关注具备军工概念的北方创业(600967)。

    公司为铁道部定点生产铁路货运车辆的企业之一，主要目标市场为铁道部招标车、神华集团和企业自备车三大市场。公司具备了较高的市场化运作水平，已建立起稳定、广泛的销售客户网络。在近年来的铁道部的货车整车招标中，公司铁路车辆产品市场占有率在全国18家铁路货车制造企业中一直稳居前列。

    “十一五”期间，国家将加大铁路建设的投入，加快铁路网的建设、铁路现有线路的技术改造和现有车辆的更新换代，以提高列车运行速度和铁路运输能力，提速重载将成为铁路运输发展的中长期目标。“十一五” 期间铁路固定资产投资将达到12500 亿元，年均2500 亿元。持续的大规模投资将使铁路装备制造业长期处于较高的景气度，2008 年的市场需求预计在3.5 万辆左右，公司作为铁道部批准的整车生产企业之一，将直接受益于铁路投资增速的加快，未来盈利能力有望大幅提升。

    公司实际控制人为中国兵器工业集团公司，该集团全资控股公司第一大股东内蒙古第一机械制造(集团)有限公司。06年12月集团将下属三分公司部分资产置换进公司，三分公司在民品研发方面已经取得了相当的成绩，公司曾经为国家的航空航天事业生产了1/4飞碟模具、神五、神六宇宙飞船回收的天线转塔、724所天线备架，目前公司依托自身的高强度、高硬度厚装甲板  热处理制造技术等全力打造民用现代化的特殊材料结构件制造公司。优质军工资产的注入有望公司带来新的利润增长点。

    二级市场上，北方创业(600967)严重超跌，股价已重回前期底部，近期双底已形成，今日大盘震荡整理，该股走势独立于大盘，展开强势反攻，后市有望继续上行，可重点关注。

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光明乳业：牛奶涨价大幅提升利润水平

   张祖武   重庆东金

    周四，大盘终于迎来久违的探底反弹行情，市场思涨情绪的释放令抛压亦大为减缓，权重蓝筹加以配合，终于成就了市场的普涨。今日股指是近期第一次站稳在5日均线上，这可能意味着本次反弹的力度较强。不过虽然如此，在目前背景下，投资者的操作思路还是应当谨慎一些，建议配置当前市场相对热门的品种，比如说产品价格上涨的概念。相关个股如，刚刚获得发改委审批核准牛奶价格上涨申请的乳业巨头——光明乳业(600597)。

    光明乳业 公司隶属于大光明食品集团，是我国三大乳业巨头之一。公司拥有的“光明牌”乳制品商标被国家商标局认定为中国驰名商标。公司旗下新鲜牛奶、酸奶等奶产品的产销量、销售收入、利税总额和全国市场占有率等综合指标均在国内前列，特别在东南部地区市场占用率极高。同时，公司致力于市场开拓，公司业务未来集中于乳业，发展方向清晰，前景看好。

    业内人士普遍预测在未来五年内乳制品市场的年增长率将在15%左右，中国属于世界上乳品市场增长最快的国家之一，未来公司发展前景十分看好。近期，由于农产品价格的普遍上涨，奶源市场出现紧张，牛奶涨价已成市场大势所趋。日前，光明乳业调高部分纯牛奶价格申请已经获得发改委批准，此次主要提价产品为部分销售区域的纯鲜牛奶和常温纯牛奶，加权平均提价幅度约14%左右。提价涉及的产品约占公司2007年度乳制品等营业收入的23%左右，约占公司2007年度主营业务收入的18%左右。我们认为，此次涨价有利于公司提升利润率水平，并在优化产业结构背景下使其毛利率上升，提升公司产品的研制生产能力，是其直接最大受益者。

    公司拥有大股东的重组题材。一直以来，由上海国资委牵头组建的“大光明”集团的整合进程就备受市场关注。光明集团副总裁葛俊杰曾表示，根据光明食品集团既定的长期目标，将在2007年至2009年投入90亿进行收购、兼并和整合工作。我们预期，作为集团公司旗下重要的子公司，光明乳业（600597）未来将面临整合的契机。二级市场上，该股股价近期快速下跌30%，随后于前期530低点处止跌企稳。大双底形态已经构筑完成，后市有望展开一轮大级别的反弹行情。

    走势反反复复将在所难免

    历史经验表明，股指阶段性、甚至历史性走势的拐点的最终确认，往往伴随着市场重大事件的发生。如2005年A股市场的千点大底，由股改正式启动而最终被市场认可；2007年10月份，上证指数6000点上方的阶段性顶部之所以被确认，则与当时股市估值水平过高不无关系。不过，在Ａ股市场6个多月的连绵下跌后，相当一部分优质大盘蓝筹股的股价都较顶峰时打了对折，其跌幅甚至超过了许多垃圾股。而就市场整体估值水平来看，也已到了一个较为合理的范围。

    2007年底的时候，两市A股估值水平为43.89倍，沪深300成份股为38.89倍，上证50也有35.43倍；而到了3月底的时候，三者估值水平分别下降到24倍、20倍和17倍左右。由于A股所有公司利润中前50家大市值公司利润贡献超过80%，当这些个股估值下降到20倍甚至更低的时候，安全性无疑更加明确。而随着数十家基金发售陆续展开，企业估值优势在资金推动下将得到发挥。

    预计2008年的宏观经济是高通胀高增长，但经济增长速度会同比下滑，所以，市场很难出现根本性的反转，更多的是振荡反弹的机会，但大振荡中也蕴涵大机会。对于大盘第二季度的走势，我们认为将进入先破而后立的信心重建和估值体系重塑的过程。

    就目前而言，市场逢低买盘开始增多，有效地减缓了大盘的下行动能。不过，由于市场整体的量能在反弹过程中并未有效放大，大盘反弹并不是一帆风顺的。没有量的支撑，走势反反复复将在所难免。

    截至4月10日，两市有176家公司披露了2008年一季度业绩预告信息，116家预增、12家预减、20家预盈、28家预亏。在这些数据中，我们发现，地产、有色、石化、纺织服装出口类个股出现首次亏损，而原因则非常清楚，一是上游原材料成本大幅上升；二是主导产品价格下降或者在出口中缺乏提价能力，通胀压力影响开始显现。与此相反，不少公司预增也让我们看到未来选股的方向所在。在116家预增公司中，交通运输、商业、化工、医药、钢铁等大类资产同比出现大幅增长。其中有大农业系列化肥、农药类；有化工链的纯碱、PVC、短纤类；有新能源链的太阳能、多晶硅，以及水运板块。

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华泰股份：受益本币加速升值和新闻纸涨价

    赵玉涛   方正证券

    ——毫无悬念，美元兑人民币终于跌破7元大关。按照2007年末的数据计算，2008年以来人民币累计升幅已接近4.17%，而如果以2005年7月21日汇改前的8.32765计算，目前人民币对美元累计升值超过18％。伴着人民币的加速升值，市场已经开始高度审视起造纸等行业的投资价值。特别是随着新闻纸涨价的风声水起，新闻纸行业的龙头企业华泰股份 已经成为投资者的上上之选，其二级市场走势必将厚积薄发、一鸣惊人！

    “造纸+化工”双轮驱动

    华泰股份（600308）主导产品为中高档新闻纸、双胶纸和书写纸，是国内目前最大的新闻纸生产企业。2007年随着公司本部40万吨高级彩色新闻纸项目全面达产，公司的生产规模一举达到160万吨（其中新闻纸120万吨）。2007年，公司通过定向增发，完成了集团化工资产的收购，实现了纸业资产的整体上市，最终形成了“造纸+化工”的双主业产业格局。从未来发展看，公司计划在2008年增上广东造纸基地项目（一期计划投资25亿元建设40万吨新闻纸项目），继续扩大生产规模；同时，公司年产50万吨离子膜烧碱项目的一期25万吨/年烧碱也有望在2008年底投产运行。

    人民币加速升值利好造纸龙头

    昨日国家外汇管理局公布的人民币兑美元汇率中间价首度突破7元大关，达到6.9920。这对于受益于人民币升值的造纸行业又形成利好，造纸板块中的个股表现活跃，走势强于大盘。作为我国仅次于石油和钢材的第三大用汇行业，造纸行业对原料及设备的进口依存度都很大，为净进口行业。据测算，人民币每升值5%，造纸业每年可直接节约成本11亿元人民币。目前，国内的主要新闻纸厂商所用原材料基本上是美国废纸。“美废”在华泰新闻纸总成本中的比例为60%-70%。因此，人民币加速升值对于造纸行业的龙头企业华泰股份（6003008），无疑是一重大利好。

    新闻纸涨价再助升机

    近年来，我国众多中小造纸厂在环保压力逐渐加大的背景下，逐渐关闭厂能，使得新闻纸市场供需情况得到较大改善。与此同时，各大报社为奥运会提前准备库存，也导致了新闻纸短期内需求激增。而按照有关规划，“十一五”期间，国家“节能减排”政策将大力实施，计划关停小产能造纸厂650万吨，其中文化纸占到40％左右，即260万吨，供给预计将出现萎缩。由此，在需求保持稳定增长的情况下，我国新闻纸年初以来出现较大幅度的涨价。据相关情况显示，作为国内新闻纸生产的龙头企业，仅在今年3月一个月时间，华泰股份（600308）新闻纸的出厂价便由5000元/吨上涨到5400元/吨左右，涨幅近10%。而在去年，新闻纸的出厂价还曾一度保持在每吨4400元的水平。也就是说，在产品价格上涨的刺激下，华泰股份（600308）股价亦将迎来升机。

    林机纸一体化优势明显

    随着我国纸和纸板消耗量的持续增长，国内纸、木浆市场缺口不断加大，供需矛盾日益突出。资料显示，如果不增加国产木浆的产量，按目前世界木浆净出口量的水平，到2010年，中国需要进口木浆的数量将占到全球木浆净交易量的60%以上。为解决成本需求紧张问题，许多造纸企业纷纷将“林纸一体化”作为未来竞争的法宝。而华泰股份（600308）作为行业龙头对此自然也是不遗余力，其目前在东营已建成约40万亩速生林、10万木浆生产线。2007年公司在获得国家发改委关于“华泰45万吨铜版纸、60万亩速生林”的批文后，又与安徽省安庆市人民ZF签署框架协议，拟参与安庆市年产30万吨漂白商品木浆林纸一体化项目。

    生态造纸沐浴春风

    在我国逐渐加大环保治理力度的背景下，华泰股份（600308）积极开发清洁生产新技术、废物综合利用技术和污染治理新工艺。公司“造纸废水资源化高效技术研究与示范工程”项目应用后，90％以上的造纸中水直接生产中循环回用，处理达标后的外排水用于灌溉造纸速生林，年节约清水资源1000多万方。公司将循环沉淀压虑后产生的造纸污泥成功用于加工生产堪与密度板媲美的塑维板，实现了变废为宝。总投资6800万元为电厂配套增上脱硫除尘装置，同时将白泥成功用于烟气脱硫，为企业节省了大量的成本。电厂产生的煤灰煤渣用于制造空心砖，年消化利用废渣21万吨，创造社会效益1100万元。随着这些高新技术的应用，公司实现了吨纸耗水降为原来的1/10，吨纸耗汽下降1/2，吨纸综合能耗降低60%以上，实现了低能耗、无污染、零排放的目标。形成了“以纸养林，以林促纸”的绿色生态产业链，探索出一条“生态育林、环保制浆、绿色造纸”的可持续发展道路。

因此，综合以上分析我们认为，在人民币加速升值、新闻纸涨价的双重利好大背景下，具有林机纸一体化、生态造纸优势的华泰股份（600308）必将成为投资者的首选品种，其二级市场走势也必将厚积薄发、一鸣惊人！