股票t+0T+0 业务越容易现金越容易

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    巴菲特认为，在股市低迷时期，现金在手想买啥股票t+0就能买啥。他的一条经脸是，业务越是容易理解的企业就越容易产生现金;相反，业务越是神秘的企业，就越是现金投人的无底洞。
    巴菲特在伯克希尔公司1980年年报致股东的一封信中说，对于的并对象，他们偏爱那些会“产生现金，而不是“消化现金”的公司;并且一般来说,外围股票，业务清晰易懂、容易理解的公司更容易“产生现金”。
    这方面最典型的例子是，巴菲特从来不去购买那些业绩高速增长、股价一路级升的高科技股票t+0，即使是他的好朋友比尔·盖茨所拥有的微软公司的股票t+0，他也从来不去碰。他承认，高科技股一是看不懂，二是不能产生现金.这与他急需拥有现金随时准备买人价格合理的上市公司之理念不符.这样的股票t+0对他来说井非理想投资对象。
    在伯克希尔公司2002年年报致股东的一封信中，巴菲特说，提到公司管理模式，他的偶像是一位名叫埃迪·贝内特的球童。
    1919年，当时还只有19岁的埃迪·贝内特开始了在美国芝加哥白袜队的职业生涯。没想到，当年的白袜队立刻就进人了世界大赛。第二年埃迪·贝内特跳抽到布鲁克林道奇队，布鲁克林道奇队就旅得了世界大赛。过后不久，埃迪·贝内特好像发现苗头不对，又跳摺到纽约洋基队，从而使得在洋荃队1921年班得了历史上第一个世界大赛冠军，并且在接下来的7年中5次燕得美联赛冠军,股票T+0。
    这个故事和企业管理模式有什么关系呢?巴菲特认为.这两者之间的道理是相通的，那就是要想成大一个点家.首先要与其他燕家一起共事。在这里，燕家也可以理解为“现金”—如果某个上市公司业务非常复杂.怎么也看不到现金，结果是非常不妙的。
    仍然以这个球童埃迪·贝内特为例。由于1927年洋基队点得世界大赛冠军，贝内特也因此分到700美元奖金。不要看这700美元现在不是个什么大数字，可是在当时却相当于其他球盒一年的收人.而他只用了4天时间就到手了。
    巴菲特幽默地说，他从埃迪·贝内特身上学到了许多。所以伯克希尔公司。投资的上市公司都是一些美国乃至全球一流的优秀企业，巴菲特形容说这是“我经常为美国商业大联盟的超级强打者拎球捧’。
    需要注愈的是，巴菲特这里所说的公司业务或商业模式是否容易理解，是一个相对概念。投资者购买业务容易理解的股票t+0理所当然，但是却不能反过来说，业务越是容易理解的股票t+0就越值得买。究其原因于，业务越是容易的行业进人门槛越低。竞争很可能会越激烈’，从而不容易出现业绩高增长的公司，以及中国投资者迫求的那种大牛股。
    也就是说，业务容易理解并不等于“简单”。因为每个人植长的领城不同，所以每一位投资者对业务容易理解的侧重点也不同。
    对于巴菲特来说，消费品领域、保险业务、传媒出版行业是他容易理解的业务.而这些对于其他投资者来说就不一定了。所以，一定要从个人实际出发来理解巴菲特所说的这句话。
    更何况，巴菲特的迫求和大多数普通投资者不一样。他信奉现金为王，因为他需要现金去购并企业，迫求更大的长期投资回报率。而大多数普通投资者.纯悴是为投资而投资，股票t+0投资的目的仍然是股票t+0投资，而不是投资于实业从中分红。从这个角度看，两者是不同的。
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