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国金证券：股市资金供给非常宽裕
“明年股市的资金供给仍然非常宽裕，市场将继续保持牛市基调，在震荡中持续创出新高”。在昨日举行的2007投资策略年会上，国金证券向与会的近400位投资者表达了上述观点。
国金证券认为，从某种意义上说，资金供求决定了证券市场的趋势。证券市场的资金供求可以分为三 个层次，核心层主要由证券投资基金、券商、社保基金、商业保险资金、企业年金以及部分私募基金等组成，这类资金的特点是其资产配置的主要途径为国内A股市场，他们对股票的资产配置也主要受到国内股市环境的影响；紧密层主要包括可以在国际国内股票市场上自由流动的私募基金、QFII以及其他机构投资者，他们对股票的配置将受到国际股市环境因素影响；外围层主要包括活跃在债券市场、货币市场以及房地产市场等金融市场上的投资性金融资金，他们对股票的配置主要受到相关金融资产风险回报率的影响。
国金证券表示，股权分置改革的基本完成和股权激励的启动为股市的中长期可持续发展奠定了坚实的制度性基础，股票资产在国内企业、居民的金融资产中的比重将继续保持上升；宏观经济的快速稳定运行和人民币升值预期的增强都增大了中国股票资产的相对吸引力，国际股权资金对中国股票资产的配置比例受制于QFII管制，仍非常之低，处于超低配状态，潜在的可进入的资金仍非常之多；而人民币升值预期的存在和美联储加息的暂停都导致目前流动性充裕的局面近年内不会发生明显改变，在货币、债券和房地产市场风险收益比下降的情况下，股市的相对吸引力仍然较强。总体上，明年股市的资金供给仍然非常宽裕，市场将继续保持牛市基调，在震荡中持续创出新高。
在此基础上，国金证券将明年的投资主题锁定为消费服务、装备制造业和高技术产业。公司称，第四次生育高峰期的出现、消费升级与人民币升值将推动消费服务业进入加快增长的轨道，从而使其成为明年最值得关注的产业；而制造业升级的需求与新兴领域的投资需求将使装备制造业拥有长期增长的潜力；国际产业转移与3G的启动为高技术产业的发展创造了重要机遇。 |
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发表于 2006-12-22 13:01:30