挖掘年报披露期战机(附股)

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最近，深沪两市年报披露工作时间表已经出台，从即将大面积依次披露的上市公司年报中，如何进行战略分析研究，并从中找寻潜在的投资机会，已经成为当前投资各方高度关注的焦点。下周二，投资者寄予厚望的2007年上市公司年报将正式亮相！从以往的经验来看，年报公布期间，不少业绩预增股都存在较大的机会。目前，已有400家左右的上市公司业绩预增，机会也就在其中！

    年报披露时间表显露业绩浪路线图　　

　　年报时间表显露三条主脉络

　　1、ST类公司打头阵

　　从今年年报预约情况来看，与以往绩优股先行提前拉开序幕有明显不同之处。根据沪深交易所日前公布的上市公司2007年年报预约披露时间表，沪市的ST卧龙和深市的S*ST昌源将成为最先披露年报的两家公司，披露日期为1月15日。这两家公司作为ST类公司率先进入年报公布，充分说明了资产重组在股改过程中的威力，正如S*ST长控一样，一只每股净值-7.94元即将退市公司，经过重组变成为"金凤凰"。从一月份公布年报的59家公司中，ST达到了11家，这在中国证券史上是不多见的，从以往年报公布来看，ST类公司总是最后见公婆。研究认为，ST类公司提前公布并不代表着这些公司投资价值出现了重大转机，一些公司虽然业绩取得较好突破，但其未分利润非常有限，况且之前股价有的已进行了大幅度的拉台。对于那些面临退市风险的ST公司，在缺少实质性资产注入的情况下，其退市将不可避免。像*ST金荔、大庆联谊就是在2007年大牛市背景下被终止上市的公司，而目前这种有退市风险的ST公司多达十多家。因此，对于ST公司的年报，投资者须区别对待,把握实质性改善的公司机会,回避那些仍存风险较大的公司。

　　2、小市值公司年报靠前

　　可能是新会计制度对大公司业绩计算等多方面因素，在一月份预约公司的上市公司年报中，没有出现明显的大市值公司，比如飞亚股份、紫鑫药业、顺络电子等，沪深300权重股中仅有中国卫星、赣粤高速、小商品城、火箭股份、南山铝业、华泰股份少数几家，代表沪深300的大盘权重股特别是对指数有决定意义的大盘指标股没有一家，小市值品种安排在前期并非是巧合。因此对于一月份的指数总体影响来看，这些小市值品种的率先出台，一方面是大公司年报相对复杂的原因，另一方面也体现出小市值公司特别是业绩增长的部分公司提前亮相的一种姿态，从一月份大部分率先公布业绩的小盘类品种来看，预告业绩增长的品种在一月份总量预约比重超过60%，对于其中的一些品种，投资者要结合行业景气或可能的送配题材加以关注，比如涨势强劲的紫鑫药业，小盘加业绩增长和高公积金、未分利润就可能产生交易性机会，因此对这类公司可结合行业、预增情况进行重点研究关注。

　　从中小板公司年报公布期来看，大多集中在1-2月中下旬之间，仍然延续了近两年的情况，因此期间高送配题材或分红题材可能在此期间形成明显机会，但对于提前拉抬的品种要小心，回避为上。周五紫鑫药业等小盘类品处表现良好，就可能存在这样的机会，但在挖掘过程中，分析其业绩能力、行业、未分配利润的程度、公司历年分红规律等因素也是重要首选。

　　3、大市值公司并不压轴

　　从深沪证券交易所公布的预约年报来看，深沪300指数中的重量级权重股大多集中在3-4月份的后期公布，这与以往业绩明显优异的公司靠前公布有着一定的区别，我们来看看部分大盘权重股公司业绩的情况。

　　从沪市来看，值得注意的是银行类权重股在3月中下旬就有招商、交通、兴业、工商银行、中国银行、中信银行六家集中公布，中信证券、中国人寿也在此期间分布，通信龙头中国联通也在下旬公布，四月以后，除大盘股建行、中铁、中保外，沪市基本无大的权重股公布业绩，从深圳主流权重来看，万科、五粮液等在3月中旬也完成年报公布，因此可以判断，三月中下旬将是年报的重要影响期，也可以说是年报高潮期。(九鼎德盛)

    年报下周登场 请看业绩预告大全

　　下周二，投资者寄予厚望的2007年上市公司年报将正式亮相！

　　从以往的经验来看，年报公布期间，不少业绩预增股都存在较大的机会。目前，已有400家左右的上市公司业绩预增，机会也就在其中！

　　而年报公布前后，部分个股业绩风险也将集中释放，如何防范个股业绩风险也变得相当重要。

　　那么，在数百只预增股票中，该瞄准哪些板块和个股呢？在此，本报记者通过分析上市公司业绩预告，为投资者找到了一些相对安全的投资品种。

　　机械仪表行业预增最多

　　据统计，截至1月11日，749只股票发布2007年业绩预告，超过一半的公司预计业绩将出现增长。其中，185家公司明确表示，2007年业绩增幅将超过100%。

　　ST中鼎、东北证券和渝开发三家公司2007年业绩增幅最高可能超过50倍，三一重工、华天酒店和泸州老窖等公司2006年以来已连续两年业绩预增超过100%。

　　从这185家业绩预增超过100%的公司的行业分布来看，机械仪表行业达31家之多。此外，石油化学、金属非金属和房地产行业上市公司分别达到17家、14家和13家。而农业类上市公司仅好当家一家公司业绩预增超过100%。

　　农业股今年增长潜力大

　　总的来看，上市公司2007年业绩预增情况好于往年，而房地产业更是以两成公司业绩预增超过100%成为各行业之冠。但考虑到2007年房地产上市公司业绩猛增主要受益于去年前三季度房价大涨和2006年整体业绩水平不高两大因素，今年在紧缩的货币政策背景下，去年拉动业绩提升的因素将大为褪色，所以， 2008年房地产公司业绩高增长将很难继续。

　　而去年整体业绩表现不佳的农业股，今年则应该予以重视。受食品价格连续上涨影响，今年农业股业绩有较大增长潜力。此外，受益消费升级，一些相关的行业股票今年业绩有可能继续保持较高增长。

　　两类股票有机会

　　截至1月11日，两市有185只股票今年累计涨幅达到8.35%，超过同期沪综指4.24%的升幅，有超过六成的股票涨幅超过沪综指。

　　其中，贵糖股份、关铝股份和厦工股份累计升幅分别为42.34%、31.92%和30.71%。185只业绩预增超过100%的股票，多数都跑赢了大盘。

　　但是，截至1月11日，185只股票中仍有46只涨幅落后同期沪综指升幅。其中，泸州老窖和丽珠集团在统计期间还分别下跌7.01%和6.19%，成为近期市场中的弱势股。

　　金元证券宋庆东认为，如果考虑上市公司未来成长性，并结合今年市场热点，185只预增股票中，可以重点关注以下两类投资机会：

　　一、46只弱势股中，未来业绩有较大增长潜力较大的品种，如泸州老窖（000568，收盘价68.635元）、万好万家（600576，收盘价12.80元）、白云山（000522，收盘价14.46元）和八一钢铁（600581，收盘价23.15元）等股票；

　　二、部分近期强势股，如汉商集团（600774，收盘价9.76元）、华天酒店（000428，收盘价19.25元）和江西水泥（000789，收盘价12.92元）等。(成都商报)

    年报行情 你准备好了吗？

　　1月15日首份年报将披露 年报行情，你准备好了吗？

　　1月15日，首份上市公司年报将披露---

　　随着新的一年的到来，大盘似乎进入了"百花齐放"的行情，但只有做到"春江水暖鸭先知"的投资者才能从这轮行情中赚到钱，因为板块轮动迅速，热点乱换晃眼。不过，接下来的年报行情可能会给一些勤奋的投资者带来收益，1月15日，首份上市公司年报即将披露，今年的年报行情将如何演绎？市场热点何时完成切换？投资者又该如何把握呢？

　　本期嘉宾：上海远东证券分析师孙卫党；东方资产管理公司研究员银国宏；中投证券分析师徐晓宇；招商证券分析师郝军主持人：本报记者吴琳琳

　　■年报行情要靠"黑马"？

　　记者：根据历史经验，每年年报披露期间都会有一波年报行情，在市场巨大的涨幅面前，有人对于今年的年报行情看法比较谨慎；但由于新会计制度的实施，也有人认为今年的年报行情特别值得期待，您怎么看？

   孙卫党：目前的股价已经在一定程度上反映了投资者的预期，也就是说目前的业绩已经被透支，整个年报超预期的可能性比较小。我个人认为，整体上看，年报行情不会那么大，但局部会比较明显。

　　银国宏：有道理，由于市场研究深入，对年报的预期已经非常明确，因此超预期只会在局部发生，年报行情也就是一些结构性的局部机会。较典型的有色金属、证券、金融，业绩都不超预期，相反很多中小板的个股会有所表现，业绩增速较快，是市场的新动力。在一季度年报公布之前，中小板会比大蓝筹的表现更好。

    徐晓宇：年报行情，一是看年报是不是超预期，只有超预期对行情才有刺激作用；第二，高价股的分红和送股，也会增加市场的交易机会。我也认为，今年的年报行情是一个局部行情。我倒认为，业绩不怎么好的公司，有可能出现黑马，这次年报行情寄希望于这样的黑马。郝军：年报行情，提法本身就不是很恰当，年报对行情肯定有影响，但主要体现在结构性，对市场总体影响不是很大。

　　■年报行情已经上演了吗？

　　记者：近来"八二"现象似乎正在向年报行情过渡，一些题材股开始了震荡走势，钢铁、银行、房产在犹豫中上涨。那么，题材股的行情接下来会怎么演绎？投资风格的转换会带来大幅的调整吗？

　　孙卫党：把握市场动向，主要还是看资金的投资偏好，尤其是主流资金的偏好。从去年11月到今年年初的这轮行情是游资推动的，在股指期货不明朗的情况下，更多资金不会大举进入市场，因此目前题材股会有所表现。年报的公布会使投资热点发生微妙的变化，比如题材股的上涨速度渐缓。

　　年报行情的风险主要还是在于，题材股涨了这么多，可能要获利回吐。目前还是要关注独立于市场运行的个股，比如有业绩预盈，带帽的有实质性资产重组的个股。

    银国宏：对题材股来说，如果出现调整的话，并不因为年报行情，而在于市场的活跃程度。我认为，市场还是由基本面决定的。目前市场没有过大的压力，市场还可以继续活跃，春节之前没有太大问题。徐晓宇：暂时不会有大的调整，因为元旦以后银行方面信贷额度又有了，老百姓年终奖也开始发放了，在这段时间里，不太可能出现较大的调整，如果调整，可能在2月底以后，或者说春节后。题材股接下来会出现分化，未来有明确利好预期的还会继续走好。年报行情已经正式开始了，有些股票的走势或技术形态已经有点显示出来了。郝军：春节之前，题材股由于前期涨幅比较大，短期内会有一个向蓝筹的切换，大盘会有震荡，但幅度比较小，比如200点至300点的震荡还是有可能的，但大调整的可能性不大。年报行情目前已经在上演。年报行情对指数影响不大，但个股之间的差距会比较大。

　　■哪些板块会超预期？

　　记者：今年的年报行情建立在去年的业绩高增长的基础上，可能会少了很多惊喜。您认为哪些板块会超预期增长，给投资者带来收益？

    孙卫党：有超预期增长的大行板块很少，如果有也是局部的，去年三季度把每个行业都挖掘得很充分，不太可能有超预期增长的板块。比如银行业去年三季度的业绩增幅为50%-100%，全年达100%，目前的上涨是因为前期跌得比较多，是"跌"出来的行情。不少个股的年报行情将会以这种形式呈现。银国宏：整个行业超预期不太可能，细分产业的龙头公司还是有机会的。它们主要集中在中小板，行业主要集中在机械、化工、医药，包括新的赢利模式下的电子信息这些产业领域里。

　　郝军：业绩超预期增长的已经被挖掘得差不多了，目前一些有年报行情个股的上涨还是对未来的预期。我个人认为，年报行情对个股的正向影响不大，但如果业绩不好的话，对题材股的负面影响倒比较大。徐晓宇：超预期不会太多，投资者要从行业上和政策上去挖掘，比如网络和软件、电子元器件、纺织服装、高科技等行业。其中有一个规律就是，可以关注去年没有怎么被关注的行业。（北京青年报）

    年报行情仍是主基调

　　从时间上看，下周年报业绩将拉开披露序幕，绩优股将成为机构关注的目标。从热点来看，围绕业绩展开的行情主要集中在预期年报较佳的品种上，如近期中小板指数继续上涨并创出历史新高，走出强于主板的走势，其独立走势显然和其高成长性有关，而主板市场消费概念的持续走好，也在一定程度上呼应了中小板走强的高成长性缘由。

　　在年报密集披露期的前夕，资金围绕年报业绩大幅增长优质品种的布局仍未改变。钢铁、有色、银行、券商等蓝筹板块均是年报业绩增长大户，如本周招商银行、中信证券发布业绩大幅预增的年度业绩快报，有色金属中的焦作万方、关铝股份、贵研铂业等也是业绩大幅预增的品种。

　　从业绩增长较快的行业看，主要包括一些可持续发展能力强、增长确定性高的公司。而随着个股业绩开始逐步明朗，未来个股走势也将围绕着年报行情展开。总体来看，部分机构资金仍在为08年业绩行情建仓，机构资金差异化配置带来的股价结构性分化格局仍未改变。

　　从图形上看，本周深市涨幅较好，基本接近前期历史高点，而上证指数则涨幅相对较小，中小企业板本周出现震荡，但总体上依然维持强势。沪深300指数本周加速上扬后，已基本接近上证指数在6000点时的位置，成交量仍有不足，后市大盘在接近这一指数区域时仍将面临前期套牢盘与近期获利盘的压力。(上海证券 杨明)

　　地产股业绩浪值得把握

　　本周，上实发展、栖霞建设、天宸股份等三家地产股一度涨停，但这并没有改变地产板块最近的弱势格局。岁末年初，地产股适逢多事之秋，接连遭遇政策调控，在市场大盘重心逐步上行的情况下，地产股与大盘背道而驰持续调整，反弹可以看作房地产板块的补涨行为。对房地产板块，我们认为政策的调控是大浪淘沙的过程，优质的地产在洗牌后将更显成长力,因此，投资者长线可以选择部分优质地产逢低介入，短线可以关注业绩预增的一线地产股。

　　征收土地闲置费影响明显

　　国务院近日下发《关于节约集约用地的通知》，首次提出征缴增值地价、确立土地利用规划优先性和制定考核制度等新措施，以求全面盘活存量土地，保住耕地。在闲置土地处置政策问题上，此次国务院的态度是要求各地“严格执行”。《通知》规定，土地闲置满一年不满两年的，按出让或划拨土地价款的20%征收土地闲置费。

　　目前有不少机构对地产商屯积土地已经作了较为充分的研究，如国务院发展研究中心于2007年9月16日发布的《中国房地产企业竞争力研究报告》披露，房地产企业土地购置面积越来越大，全国最大的“地主”是碧桂园，截至2007年7月末，总土地储备量已经达到了惊人的4500万平方米;北京师范大学金融研究中心撰写的《中国房地产土地囤积及资金沉淀评估报告》估测，到2007年底，房地产开发商囤地约10亿平方米。

　　这些数据都在揭开同一个谜底，即大量投资集中在囤积土地环节，坐享土地升值之利，而没有形成有效供给。

　　显然,在新政策下，一些依靠囤积土地期待升值的开发商不得不将改变原有的赢利模式，面对如此高额的土地闲置费，房地产开发行业的圈地热有望至此降温。当然，资金实力不济的中小开发商有望将手里的地吐出来了。对于大型房企来说这也是一次机会。

　　短线关注年报业绩

　　交易所对上市公司业绩预告限定在一月份，目前不少地产上市公司对2007年的业绩预增。中航地产发布业绩公告称，业绩预增100%至150%，招商地产预增100%等。从去年年初全国开始出现房地产旺销局面和房价的大幅度上涨，销售毛利的大幅度提升使得房地产行业成为全部上市公司中业绩最优的板块之一，预增预盈比例达到95%，行业2007年业绩的高增长几成定局。

　　引发年报行情的另一个原因是当前正是市场业绩浪形成的时期，而目前A股市场正处在年报业绩浪的演绎过程中，所以，这些极度视觉冲击力的数据迅速化解了前期调控压力，牵引着股价出现上升通道。

　　另外，人民币近期连续升值也是地产股化解估值压力的重要砝码。新年伊始，人民币即接连突破7.29和7.28两大关口，单日升值幅度高达221个基点。国家也明确表示将加大人民币波动幅度，为此，房地产作为人民币计价的主要资产将直接受益，其价值增幅可在一定程度上化解估值和宏观调控的压力。(武汉新兰德)

    大金融概念预期强烈 银行股长期潜力仍存

　　周五市场围绕5450点一线震荡整理，盘中个股分化态势明显，前期领涨的农业、化工板块出现阶段性调整，但银行股的大幅走强引领市场快速回暖，华夏银行、浦发银行、招商银行等表现强劲。作为本轮行情重要驱动力的银行板块，在经历了前期宏观调控的影响出现整体回落后，周五的整体崛起或将给大盘震荡盘升带来新的推动力。

　　银行股仍存长期潜力

　　2007年，十次存款准备金率上调和六次加息，调控力度之大、频率之高前所未有，宏观调控一度成为影响银行业景气和整体走势的重要外部因素。加息、上调存款准备金率、信贷调控等手段，引发了市场对银行流动性和收益性能否持续发展的担心，而房地产业严控预期不减，银行自然首当其冲成为除房地产业外受影响最大的行业之一。尽管如此，整个银行业在2007年还是交出了一份漂亮的成绩单，行业指数整体增长80%，行业净利润增速预期超过70％。

　　经历了2007年盈利高速增长后的银行股，其盈利增速在2008年能否持续成为市场关注的焦点。与延续十年之久的稳健货币政策相比,从紧的政策无疑强调了对货币总量的调控。市场普遍预期08年的信贷增速将明显放缓,这对主要依赖信贷利差的商业银行来说，其盈利情况无疑将受到一定影响。

　　但从长期来看，随着国民经济快速发展，投资渠道的拓宽，百姓财富的增加再加上人口红利效应，居民财产性收入快速增长将是一个大趋势，而由此产生的长期普遍的财富效应将直接带来我国银行业各项融资和理财业务大发展。虽然在国家宏观调控下银行业会受到一定压力，但基于经济总体向好，将有利于银行业的收入来源趋向多样化，银行的资金运用能力提高，风险和成本控制能力加强，银行业长期盈利能力仍然值得期待。

　　大金融预期强烈

　　近期有媒体报道，我国金融领域正考虑建立一个金融市场大部门。我们认为，一旦这个金融领域大部门成立，目前正在国内悄然兴起的金融控股集团可能会大批量的出现，并且将为A股市场中的银行股带来巨大的重估价值。这种金融控股公司，以一个金融企业为控股母公司，全资拥有或控股专门从事商业银行、投资银行、保险等的各个具有独立法人资格的子公司，集银行、证券、保险、信托、基金、租赁等全方位的金融服务于一身，能够为客户提供全方位的金融服务。

　　国际上的金融控股集团一般都是以银行为平台，而国内商业银行也正在向金融控股公司转变。例如中国工商银行与香港东亚银行合作建立工商东亚金融控股公司，主要从事香港和内地的投资银行业务。07年12月28日，交通银行独资设立的交银金融租赁有限责任公司正式开业，注册资本20亿元人民币，而两个月前，交银国际信托揭牌。这标志着交通银行打造以银行为主体，覆盖保险、证券、基金、信托、租赁等非银行金融业务领域的金融控股集团的战略框架已基本形成。在这样的背景下，市场对上市银行股构建大金融控股具有更大的预期。

　　值得关注的是，当前上市银行目标直指大金融控股集团的趋势已经十分明显。07年9月，民生银行获批金融租赁公司，同时以自有资金23.42亿元收购陕国投定向增发的1.43亿股，成为其第二大股东。无独有偶，即将上市的光大银行董事长唐双宁也表示，未来组建的光大金融控股集团公司，是中国金融业综合经营改革的有益探索。据悉，光大金控将控股光大银行、光大证券和光大永明保险，其中光大银行占集团资产96%。此外，华夏银行、浦发银行等大金融的步伐也都逐步加快。这对于已经上市的银行股而言，大金融的预期已经十分强烈，因此二级市场上，银行股所孕育的投资机会值得关注。(武汉新兰德)

    业绩预增板块：业绩喜预增 个股红似火

    本周五，大盘指数再次沿5日均线上扬，截至今日收盘，指数已经在08年开市以来短短的8个交易日内从5265点稳步上涨至5484点。而追踪近一段时间推动指数上涨的首要原因，就要归功于业绩浪的推动作用。回顾过去，每当年报业绩公布的前几个月，大盘都将有一轮“波澜壮阔”的上涨行情，今年也不例外，年报业绩对个股的影响已经开始显现，比如今日刚刚发布公告由于2007年陆续出售中信证券股票，获得投资收益预增1860％以上的两面针，即强势上涨9.94%。目前，尚属年报业绩行情刚刚启动之时，对投资者来说，也是抓住业绩预增的“金股”，让股价“乘风破浪”的大好时机。

    一．业绩预告中觅“金股”踪影

    据统计，截至1月8日，沪深两市共有618家公司发布业绩预告。值得欣慰的是，从业绩预告的情况看，整体业绩继续保持良好增长态势。其中，有60％以上公司预计2007全年业绩大幅增长；其中预计业绩增长幅度在100％以上公司达到113家。这种大面积业绩预增的整体效应有望将大盘指数推向新一轮高点，从而为股价提供拉升的平台。从历史上看，在年度报告披露阶段，业绩因素对股价走势会产生极大影响，业绩高速增长及年报高送转概念都将成为年报期间市场资金关注的焦点。去年年底以来，华邦制药、莫高股份等年报业绩预增股持续大幅飙升，就引起了市场的积极关注。因此，随着年报业绩的即将披露，那些具有绩优高成长性的个股将会获得市场主流资金的追捧而呈现大幅上涨之势。

    二．业绩增长助股价兼具爆发力与持久力

    业绩增长对公司股价带来的刺激不仅仅局限于业绩公告发布的前后几个月，其给公司价格上涨带来的实质性支撑必将使公司的股价兼具“爆发力”与“持久力”。业绩增长说明公司在生产经营、企业管理以及市场运作等诸多方面都得到了明显的改善，这种改善对公司基本面的作用绝不是一朝一夕的，而是为公司的生产经营带来了一种良性循环，在这种良性循环之下，公司的业绩必将持续上涨，而股票作为一种有价证券，遵循着价格围绕价值上下波动这一定律。因此，只有实质性的业绩上涨才能真正助推股价的上涨，年度业绩预增300%的中通客车的短线涨停、年度业绩预增达8000%的渝开发的持续看涨，以及借助摘帽利好连续涨停的啤酒花，都彰显了业绩增长带来的财富效应。

    三．从股价波动之中挖掘业绩预增“金股”

    通过观察历年规律，我们可以发现，股价总是提前对公司重大公告做出反应，因此，每当出现价格的大幅上涨，多数情况下都会有随之而来的利好出现。业绩预增个股也不例外，业绩预增公告来临之前股价往往已经蠢蠢欲动。基于此，建议投资者重点关注ST金杯（600609），该股近日已经开始放量拉升，今日更是强势涨停。而从公司基本面来分析，公司是辽宁省最大的汽车生产企业，在保持连续九年轻型客车市场保有量列国内第一的行业龙头地位的同时，自06年开始，在实际控制人华晨汽车集团的扶持下大力拓展海外市场，并取得了突飞猛进的发展，集团的海外订单已接近300亿人民币！2006年，公司通过股权转让成功摘星，并且前三个季度连续盈利。在改善财务状况和资产结构的同时，无疑进一步增强了实现07年全年扭亏为盈的预一旦其实现年度扭亏，在强烈的摘帽预期推动下，其股价有望走出亮丽行情，值得重点关注。(齐鲁证券)

    航天军工板块:注资潮风起云涌 调控下更显锋芒

    从股指运行看，两市近日依托5日线支撑仍保持明显的稳步上行态势，沪深大盘至今已分别连收四根和六根周阳线，深综指更是率先创历史新高，深成指也进一步逼近历史最高，市场的强势运行格局由此显得更加清晰，近期走势便依然较为乐观。但值得注意的是，日均成交额已连续三周持续放大，既说明资金运作热情不断提高，也表明多空分歧随股指上行逐渐加大，且“二八现象”与“八二现象”频繁转换，加之主要股指目前处于敏感位置，短期整理可能因此也就相对更大些，而这种反复则很可能将成为两市大盘通向新高过程中一个不可或缺的必要环节。

    我们认为航天军工板块具有明显的成长性。首先，我国航天军工产业具有高垄断性，国家是唯一的需求方；产品的消耗途径比较单一，最主要是战争、军演；产品的自然淘汰周期较长，有7－10年。其次，航天军工产业具有高技术性，航天军工产业的技术水平很高，一旦进行民用，则具有很高的外部效益。很多先进的科学技术都是最先应用在军事领域。正是基于此，国家在“十一五”期间将重点发展航天军工产业，主要发展方向包括核工业、航天工业、航空工业、船舶工业、兵器工业和电子工业。其中，核工业以核电发展为龙头，以核燃料循环为支撑，以核应用技术产业化为新的经济增长点；航天工业以载人航天工程、探月工程、大容量通信卫星、新一代运载火箭为重点，加快发展民用航天；航空工业以支线飞机为重点，适时启动大飞机的研制，重视发展通用飞机、民用直升机和转包生产，初步实现民用飞机产业化；船舶工业 重点建设环渤海、长江三角洲及珠江三角洲三大造船基地，突破一批重大关键技术，设计和集成能力显著增强；兵器工业 用信息技术、新型工艺改造提升传统兵器工业，初步实现兵器工业高科技、产业化的发展格局。加快发展民用车辆、特种化工、光电和应急防护等产业，形成知名品牌，提高整体实力和经济效益；电子工业 加强并着力提升电子信息系统的综合集成能力，加大关键电子元器件和信息基础产品的工程化力度，加速推进国产化进程。我们注意到，“十一五”期间航天军工产业拟重点发展领域目前都已经有优良资产上市。这批上市公司应是我们关注的重点。而近期，国防科工委发布了《关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》，表示国防科工委将推进资本运作，鼓励各类社会资本通过收购、资产置换、合资等方式进入军工民品企业；要以军工上市公司为平台，吸收社会资源；鼓励放开能力企业整体上市。正是在这样的背景下，市场对航天军工板块给予良好的预期。鼓励军工企业推进资本运作，使军工板块成为资产注入与整体上市的高发带，其中投资者应重点关注有军品资产注入预期的公司，因为目前大多数航天军工领域的核心资产仍在上市公司之外，因此未来军工资产的注入应是一个趋势。航天军工的产业链包括器件、分系统和总装，除了核心的总装资产外，对于器件和分系统资产进入上市公司，国家已经逐步放开。投资者可重点关注，航天长峰（600855）：公司不仅是国内唯一一家能生产应用于武器装备现代化的第三代红外成像设备的企业，而且安全计算机技术在国内处于领先水平。由于军工行业的历史分工原因，公司在地对空导弹嵌入式计算机和防信息泄漏低电磁发射计算机等产品及其软件技术方面具有明显的比较优势。其中在防信息泄露安全计算机的市场占有率居高不下，该产品在电子政务、金融证券、电子商务等领域的应用前景非常广阔。而公司的民品业务收入也有所增长，其中医疗业务与上年基本持平，数控机床和数控系统业务收入较上年大幅增长；环保业务合同签约情况较为喜人，继去年承接北京奥运配套工程大屯垃圾转运站改建工程，今年又中标了唐山转运站工程等项目。  

    该股近期震荡回升，形成标准的上升通道，成交量温和放大，资金吸纳迹象十分明显。近日虽在去年9月高点附近出现明显的震荡整理态势，但近两周却连续收出颇具蓄势整固特征的星型线，而近半年来的双底形态则越来越清晰，且13日均线稳步上行并构成较有力的支撑，指标也支持目前继续上行并完成形态，可积极关注。(北京首证)

    汽车板块：整合重组注入勃勃生机

    热点解析：

    我国早已在本世纪初就步入“汽车大国”之列，然而却一直受困于非“汽车强国”的尴尬局面，在中国经济独领全球风骚、逐渐和平崛起的今天，由“汽车大国”向 “汽车强国”的迅速变身已经提到国家议事日程上来，汽车行业的繁荣振兴已经成为当务之急。近几年来，由于国家政策的扶持，行业中资产的整合以及外资的介入，无不为汽车行业注入了动力，增添了活力，促使汽车行业业绩迅速攀升，势不可挡。近期一汽轿车为代表的“一汽系”在资产整合预期下的活跃表现充分反应了市场对于这一投资主题的高度认同。随着汽车行业再度迎来景气高峰，在旺盛的需求下，销量继续了保持快速增长态势。预计2008年汽车销量将突破1000万辆，增速为17%。我们预计在2010年以前，汽车需求快速增长的态势不会改变。而且要实现汽车大国变身汽车强国要仰仗资本市场大运作和大手笔，当中自然暗含创造大财富的大机会，那么相关的上市公司的估值势必将大幅提高，值得投资者进行深入挖掘！

    投资要点：

    1.整合重组将带动汽车行业飞速前进：2008年是我国资本市场大规模资产重组、整体上市等资产整合提速的一年，而汽车行业作为国家政策重点扶持和鼓励创新发展产业有着不可替代的重组优先权。资产整合重组是汽车行业上市公司的必经之路，一汽集团也不例外。一汽集团整体上市预期极高，一旦上市以后，三大主体盈利能力会有所提高，将确保公司的盈利能力，整体上市价值凸现。

    2.汽车行业需求旺盛，2008年值得期待：决定汽车消费向好发展的趋势关键性因素没有改变，2008年汽车行业仍然将维持稳定增长的趋势，在经济发展较为理想状况下，这种趋势将维持至少5-7年。在市场空间较大、消费水平差异较大的实际情况下，自主品牌的发展值得期待，优秀的汽车公司仍然具有较高的投资价值。

    一、资产整合重组将推动汽车行业发展新浪潮！

    无论是证监会并购重组“双审”加速，还是国防科工委宣布两年内加速军企整体上市改革，均已昭示2008年将是中国资本市场整合重组提速的一年。汽车板块无疑将得到国家政策的特别优先权，借助外延式动力展现自己的勃勃生机。

    首先，资金需求是汽车业整体上市的最大直接动力。目前汽车类上市公司特别是整车类公司大多是其所属集团的边缘资产。上市公司并不能切实代表行业发展水平。2006年，我国已稳居世界第二大汽车市场，而2010年中国汽车市场年销量将超过1000万辆，平均增长率将达12%；到2015年，中国将超过美国，成为世界上规模最大的生产国。但是目前中国汽车的总产量还不到美国通用一家的产量，未来国内市场将迎来一个产能整合扩张的高潮。

    其次，十七大报告明确指出要加大力度扶持汽车自主品牌的研发和生产，这必然需要大量的资金。行业内有着巨大的资金需求，而仅凭企业自身的营运资金是无法解决的。而且，我国汽车生产企业众多却规模较小，难以发挥规模经济效应，竞争力不强，因此，紧抓住机遇做大做强，将是汽车企业发展的关键，国内各大汽车集团为了拔得头筹就必然通过在资本市场整体上市来解决巨大的资金紧缺问题，也就是的汽车集团整体上市成为必然的发展潮流。

    二．汽车行业盈利将持续增长！

    近几年来看，车价降幅趋缓；另外，国内方面，从限制“两高一资”行业出口角度出发，钢铁、铝等出口退税率大幅下降，甚至被取消，钢铁出口量已经大幅下降。从供需关系看，汽车行业上游原材料价格继续大幅上涨的可能性较小，汽车制造成本压力减轻；再加上虽然单一车型价格逐年下滑，但是由于高档车型比重提高，综合车价从2005年开始逐年提高，这是消费升级在汽车行业的反映。这一切将促使2007年汽车整车行业利润总额达到630亿元，创出新高。预测2010年该行业利润总额将达到1110亿元，年复合增长率为21%。行业景气度高涨的局面下，2008年汽车板块的行情值得我们共同期待！

    在具体的投资品种上，投资者可关注ST金杯（600609）：作为辽宁省重点汽车企业，承载了“打造底特律式汽车城”的宏伟构想，其手中的百亿大单更为将来业绩的持续增长保驾护航。尤为值得关注的是，2007年华晨汽车已经从美国市场退市，华晨集团存在着通过借助旗下ST金杯这一资本平台回归A股寻求资金的预期。各大机构研究机构更是将其列为今年汽车行业整合背景下的重点关注对象，而目前该股股价仅8元多，已经步入清洗的上升通道，主力资金介入迹象明显，近期该股加速跳空上行，新一轮价值爆发行情正拉开帷幕，值得投资者给予重点关注。(东方智慧)

    钾肥板块冒出“新星”

    钾肥价格大幅上涨，令主营氯化钾的盐湖钾肥，生产硫酸钾的冠农股份近期股价大幅飙升，不断刷新历史新高，股价分别达到80多元和60多元，我国耕地普遍缺磷缺钾，钾肥和磷肥都大有市场，生产磷肥磷酸二铵的六国化工、生产黄磷的马龙产业等，近期也是光芒四射。而在我国磷矿之都宜昌投资全国最大10万吨磷酸二氢钾项目的欣龙控股（000955），刚公布历史遗留的担保事项有望在今年2月得以解决，企业将从此轻装上阵。磷酸二氢钾的价格是氯化钾的近4倍，但磷酸二氢钾有效含量很高，按现行行业标准，合格品主含量为92％，一等品主含量为96％，除了些许水分，几乎无杂质，若按投入产出比分析，磷酸二氢钾的相对价格反而很低，而且由于兼具磷肥和钾肥的双重作用，增产效果显著高于氯化钾和硫酸钾，农业部门正大力推广。80多元股价的宏达股份年产3万吨磷酸二氢钾，而欣龙控股一期工程的产量就达10万吨，二期工程建成后综合各类产品总量将达到400万吨，欣龙控股持有75.45%股权的宜昌欣龙化工新材料有限公司在北京、大连等地都有分公司，项目已进入试产阶段。即将成功解决债务问题的欣龙控股若转型成功，成为“钾肥之王”，那想像空间就大了，因为钾肥股的股价统统高得惊人。

    磷酸二氢钾增产增收效果十分明显，可广泛用于小麦、水稻等粮食作物和果蔬、棉花等经济作物，特别对水果增加甜度和改善口感作用甚佳。采用“超常量”喷施磷酸二氢钾，可使小麦亩增产20％以上，河南焦作大学进行田间试验，每亩用量只有4千克，投入不足30元，但小麦亩产高达705.6公斤。宜昌市欣龙化工新材料有限公司“新法联产磷酸二氢钾项目”位于磷都宜昌，原材料丰富，公司拥有多项具有21世纪国际领先水平、自主研发的国家发明专利技术，一期工程占地226亩，一期工程投产后可年产优质磷酸二氢钾10万吨、聚合氯化铝13万吨、磷酸二氢铵2万吨、磷酸氢钙4万吨，以及高效、高浓度的优质氮、磷、钾三元硫基复合肥15万吨，成为国内最大的磷酸二氢钾和聚合氯化铝龙头企业，公司表示二期工程建成后综合各类产品总量将达到400万吨。公司董事长兼总经理郭开铸表示，由于成本和专利技术上的优势，磷酸二氢钾项目盈利潜力巨大。郭总同时称，困扰公司发展的外部主要因素已被排除，历经磨难的欣龙无纺将迎来一飞冲天的发展时期，在海南省领导关心下，公司继续打造海南无纺工业城，同时在上海宝山区投资生产电子擦布等无纺产品，利用新疆当地棉产资源，在新疆投资非织造新材料项目，市场前景十分看好，以上几个项目将为公司创造上亿元利润，公司董事会及经营班子对此充满信心。而欣龙控股前几年在上海征下了352亩工业用地成立上海欣龙非织造新材料工业园，新疆欣龙非织造新材料工业园占地近300亩，这些土地储备升值空间有待重估。

    磷酸二氢钾是钾肥之王，价格是氯化钾的近4倍，其利用率几乎可达100％，兼具磷肥和钾肥的双重作用，增产效果惊人，施用磷酸二氢钾可少投入多产出，有关统计显示，近几年磷酸二氢钾需求量逐年递增，现年需求量已达七八十万吨，预计今后二三年内将超过百万吨。欣龙控股解决好历史遗留问题，挺进磷都宜昌，利用国际领先的专利技术开发“新法联产磷酸二氢钾项目”，一期年产量就达10万吨，产量全国最大，远远压倒宏达股份的年产3万吨，并打算增发不超过8000万股扩大磷酸二氢钾项目投入。欣龙化工一期综合各类产品总量达到44万吨，而二期工程建成后综合各类产品总量将达到400万吨，可见欣龙化工的潜力大到不得了。钾肥股的股价大多高耸入云，欣龙控股成为钾肥板块的“新星”，且是未来的“钾肥之王”，该难得的低价股近期明显有主力收货迹象，成交激增，值得重点关注。(东方证券)

    煤炭板块凸显黑金效应

　  由于原油价格的不断攀升，作为石油替代能源的煤炭势必日益走俏，同时煤炭价格也会有一定上涨，因此，煤炭企业将从中受益。最近煤炭板块强势特征明显，周四多只煤炭股以涨停价或接近涨停价报收。应该说，煤炭作为原油的替代能源，长期维持一个较低价格的时代也将随着原油价格的持续上涨成为历史。近几年煤炭价格的持续升温就已经决定了煤炭企业将获得良好的利益，股价的上涨也就成为顺理成章之事。

　　根据价格统计机构的统计，近期国内煤炭价格经历了大幅提价。根据相关统计数据显示，山西坑口价走势：2007年12月份大涨，全年涨幅巨大。大同动力煤和太原动力煤坑口价12月份分别上涨70元/吨和50元/吨，全年上涨96元/吨和110元/吨。柳林主焦煤出厂含税价2007年12月份上涨115元/吨，全年上涨307元/吨。中转地秦皇岛煤价：各煤种价格继续上涨。中转地秦皇岛大同优混、山西优混和山西大混价格于2007年12月份分别上涨15元/吨、15元/吨和10元/吨、较2006年年底分别上涨50元/吨、60元/吨和40元/吨。可见，煤炭价格的大幅上涨是提升行业景气的重要因素。

　　长期以来，我国煤炭行业市场集中度偏低，存在无序竞争现象。从国内各大集团的煤炭产量来看，2006年我国前五大煤炭集团中，仅有神华集团、中煤能源集团、山西焦煤集团和黑龙江龙煤矿业集团四家产量超过了5000万吨，加上山西同煤集团的前五大煤炭集团2006年总产量为4.51亿吨，仅占全国总产量的18.6%。而2007年1月颁布的《煤炭工业发展“十一五”规划》提出，“十一五”期间我国煤炭发展以“整合为主、新建为辅”，要形成6—8个亿吨级和8—10个5000万吨级大型煤炭企业集团，煤炭产量占全国的50%以上。

　　由此可见行业的整合将成为行业发展大趋势，而行业的整合必然造就能够具备产业一体化能够具备良好抗风险能力的行业龙头企业。行业的整合也将给投资者带来更好的投资标的。其中一个很明显的例子就是神火股份10月24日发布全年业绩预增公告，预测全年净利润较上年同期增长100%―150%。虽然煤炭价格的全面提高是公司获得良好业绩的重要因素，但是9月份公司收购了河南神火铝业45.05%的股权，神火铝业2007年以来的营业收入和净利润并表进入公司。这样的产业合并也是公司收益取得快速增长的重要因素。而目前很多煤炭上市公司具备了“大集团，小公司”的特征，随着行业整理力度的增加，后续资产注入主题下较好的投资机会也是煤炭行业看好的理由之一。

　　所以，我们认为煤炭板块终将呈现黑金的特色，无论是产品的涨价能力还是行业的整合潜力都是目前市场上难得的投资机会。操作上我们建议投资关注未来集团公司对上市公司的资产注入以及上市公司的定向增发收购集团优质资产预期的个股，这类品种有中国神华、大同煤业、国阳新能、平煤天安等。另外也可关注目前正出现价格补涨的炼焦煤行业，重点关注具有优质炼焦煤种的上市公司，如西山煤电、开滦股份等。(武汉新兰德)

    纯碱板块：行业持续高景气

    近年来中国纯碱产量增速较快，已从2000年的826万吨增加到2007年的2000万吨以上，年均增长率超过20%。而世界纯碱产量（不包括中国）从2000年的2274万吨仅增加到2007年的3500万吨左右，年均增长率仅为7％左右。截至2007年我国纯碱生产能力，产量均居世界第一位。目前国内纯碱生产厂家装置开工率处于最佳水平，产品库存率较低，产销率保持较高的水平，市场需求仍保持在持续上升阶段。国内纯碱供求偏紧还将持续、出口形势良好、纯碱行业仍将保持较高景气度。

    在该板块中，投资者可逢低重点关注：双环科技（000707）(进入该股吧，新版行情，资讯)，公司是国内最大的联碱法纯碱生产企业，且还将不断扩张产能，预计到09年公司联碱产能将达到100万双吨，预测07-09年公司联碱产品销量分别为58万双吨、68万双吨、100万双吨；三友化工（600409）(进入该股吧，新版行情，资讯)，公司目前具有170万吨纯碱产能，是我国第二大纯碱生产企业，且公司目前纯碱重质化率高达80%，在行业内是最高水平。(德邦证券)

    钢铁板块：整体盈利水平持续升高 业绩大幅增长

    推荐理由：

    1.需求保持旺盛增长

    从2007年4月开始，我国钢材表观消费增速一路上扬。而从9月份以来表观消费增速已经超过国内钢材产量增速，说明内需增长势头十分强劲。

    2.成本升高将推动价格继续上涨

    原材料价格的大幅上涨无疑将给钢铁企业带来一定的成本压力，但是在旺盛的市场需求支撑下，钢企也拥有较强的成本转嫁能力。近期宝钢、武钢均对2008年一季度产品价格进行调整，大部分产品价格的上调幅度均超过了300／吨，说明下游对钢价上调的承受力具有一定的弹性。

    3.中国钢铁业整合重组进入加速期

    政府在不同场合都表明了支持和鼓励钢铁企业战略重组的立场，企业层面的实质性重组逐渐升温，2006年唐钢、宣钢和承钢合并成立新唐钢集团，2007年宝钢收购八一钢铁，加上策划中的济钢和莱钢合并组建山东钢铁集团、酝酿中的首唐联合、洽谈中的宝钢合并沙钢等重头戏，种种迹象表明国内钢铁业的整合重组已进入全面加速期。(德邦证券)